[8-K] Personalis, Inc. Reports Material Event
Cushman & Wakefield (CWK) delivered a strong rebound in Q2 2025. Revenue rose 8.6% YoY to $2.48 bn, with all three regions contributing (Americas +5.3%, EMEA +17.1%, APAC +19.1%). Cost discipline lifted operating income 74% to $122.8 m, pushing operating margin to 4.9% (vs 3.1%). Net income jumped to $57.3 m ($0.25 diluted EPS) from $13.5 m ($0.06). Adjusted EBITDA gained 16% to $161.7 m; YTD Adjusted EBITDA is up 19% to $257.9 m.
YTD performance: revenue +6.6% to $4.77 bn; net income swung to a $59.2 m profit from a $15.3 m loss; diluted EPS improved to $0.25. Goodwill grew $61 m on FX and small EMEA acquisition. Equity increased 8% since year-end to $1.90 bn, assisted by OCI gains from translation.
Liquidity & leverage: cash declined to $618 m (-22% YTD) as operating cash flow was negative $152 m due to seasonal compensation outflows. Long-term debt fell $119 m to $2.82 bn after $50 m voluntary prepayments; effective rates are 7.3-9.1%. Net leverage covenant under the 2018 Credit Agreement remains compliant and revolver availability is $1.1 bn. Management terminated/modified several interest-rate swaps, leaving $1.77 bn notional hedged.
Cushman & Wakefield (CWK) ha mostrato una forte ripresa nel secondo trimestre del 2025. I ricavi sono aumentati dell'8,6% su base annua, raggiungendo 2,48 miliardi di dollari, con contributi da tutte e tre le regioni (Americhe +5,3%, EMEA +17,1%, APAC +19,1%). La disciplina nei costi ha portato a un aumento del reddito operativo del 74%, che ha raggiunto 122,8 milioni di dollari, spingendo il margine operativo al 4,9% (rispetto al 3,1%). L'utile netto 猫 salito a 57,3 milioni di dollari (0,25 dollari per azione diluita) da 13,5 milioni (0,06 dollari). L'EBITDA rettificato 猫 cresciuto del 16% a 161,7 milioni di dollari; l'EBITDA rettificato da inizio anno 猫 aumentato del 19% a 257,9 milioni di dollari.
Performance da inizio anno: ricavi +6,6% a 4,77 miliardi di dollari; utile netto passato a un utile di 59,2 milioni di dollari da una perdita di 15,3 milioni; l'utile per azione diluito 猫 migliorato a 0,25 dollari. L'avviamento 猫 cresciuto di 61 milioni di dollari per effetto del cambio e di una piccola acquisizione in EMEA. Il patrimonio netto 猫 aumentato dell'8% rispetto alla fine dell'anno, raggiungendo 1,90 miliardi di dollari, grazie anche ai guadagni da traduzione OCI.
Liquidit脿 e leva finanziaria: la liquidit脿 猫 scesa a 618 milioni di dollari (-22% da inizio anno) a causa di un flusso di cassa operativo negativo di 152 milioni di dollari dovuto a uscite stagionali per compensi. Il debito a lungo termine 猫 diminuito di 119 milioni di dollari a 2,82 miliardi di dollari dopo prepagamenti volontari per 50 milioni; i tassi effettivi variano dal 7,3% al 9,1%. Il covenant di leva netta previsto dal Contratto di Credito 2018 rimane conforme e la disponibilit脿 sul revolver 猫 di 1,1 miliardi di dollari. La direzione ha terminato o modificato diversi swap sui tassi d鈥檌nteresse, lasciando un nozionale coperto di 1,77 miliardi di dollari.
Cushman & Wakefield (CWK) mostr贸 una fuerte recuperaci贸n en el segundo trimestre de 2025. Los ingresos aumentaron un 8,6% interanual hasta 2,48 mil millones de d贸lares, con contribuciones de las tres regiones (Am茅ricas +5,3%, EMEA +17,1%, APAC +19,1%). La disciplina en costos elev贸 el ingreso operativo un 74% hasta 122,8 millones de d贸lares, incrementando el margen operativo al 4,9% (frente al 3,1%). La utilidad neta salt贸 a 57,3 millones de d贸lares (0,25 d贸lares por acci贸n diluida) desde 13,5 millones (0,06 d贸lares). El EBITDA ajustado creci贸 un 16% hasta 161,7 millones de d贸lares; el EBITDA ajustado acumulado aument贸 un 19% hasta 257,9 millones de d贸lares.
Desempe帽o acumulado: ingresos +6,6% a 4,77 mil millones de d贸lares; la utilidad neta pas贸 a un beneficio de 59,2 millones de d贸lares desde una p茅rdida de 15,3 millones; la utilidad por acci贸n diluida mejor贸 a 0,25 d贸lares. El fondo de comercio creci贸 61 millones por efecto de tipo de cambio y una peque帽a adquisici贸n en EMEA. El patrimonio neto aument贸 un 8% desde fin de a帽o hasta 1,90 mil millones de d贸lares, apoyado por ganancias OCI por traducci贸n.
Liquidez y apalancamiento: el efectivo disminuy贸 a 618 millones de d贸lares (-22% acumulado) debido a un flujo de caja operativo negativo de 152 millones de d贸lares por pagos estacionales de compensaci贸n. La deuda a largo plazo baj贸 119 millones de d贸lares a 2,82 mil millones de d贸lares tras pagos voluntarios de 50 millones; las tasas efectivas est谩n entre 7,3% y 9,1%. El covenant de apalancamiento neto bajo el Acuerdo de Cr茅dito 2018 sigue cumpli茅ndose y la disponibilidad del revolver es de 1,1 mil millones de d贸lares. La direcci贸n termin贸 o modific贸 varios swaps de tasas de inter茅s, dejando un nocional cubierto de 1,77 mil millones de d贸lares.
Cushman & Wakefield(CWK)電� 2025雲� 2攵勱赴鞐� 臧曤牓頃� 氚橂摫鞚� 氤挫榾鞀惦媹雼�. 毵れ稖鞚� 鞝勲厔 雽�牍� 8.6% 歃濌皜頃� 24鞏� 8觳滊 雼煬毳� 旮半頄堨溂氅�, 靹� 歆�鞐� 氇憪 旮办棳頄堨姷雼堧嫟(氙胳＜ +5.3%, EMEA +17.1%, APAC +19.1%). 牍勳毄 鞝堦皭鞙茧 鞓侅梾鞚挫澋鞚� 74% 歃濌皜頃� 1鞏� 2,280毵� 雼煬毳� 旮半頃橂┌ 鞓侅梾鞚挫澋毳犾潃 4.9%(鞝勲厔 3.1%)搿� 靸侅姽頄堨姷雼堧嫟. 靾滌澊鞚奠潃 5,730毵� 雼煬(頋劃 欤茧嫻靾滌澊鞚� 0.25雼煬)搿� 鞝勲厔 1,350毵� 雼煬(0.06雼煬)鞐愳劀 韥矊 歃濌皜頄堨姷雼堧嫟. 臁办爼 EBITDA電� 16% 歃濌皜頃� 1鞏� 6,170毵� 雼煬毳� 旮半頄堨溂氅�, 鞐办磮 鞚错泟 臁办爼 EBITDA電� 19% 歃濌皜頃� 2鞏� 5,790毵� 雼煬鞛呺媹雼�.
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Cushman & Wakefield (CWK) a enregistr茅 un fort rebond au deuxi猫me trimestre 2025. Le chiffre d'affaires a augment茅 de 8,6 % en glissement annuel pour atteindre 2,48 milliards de dollars, avec une contribution des trois r茅gions (Am茅riques +5,3 %, EMEA +17,1 %, APAC +19,1 %). La discipline des co没ts a fait grimper le r茅sultat op茅rationnel de 74 % 脿 122,8 millions de dollars, portant la marge op茅rationnelle 脿 4,9 % (contre 3,1 %). Le r茅sultat net a bondi 脿 57,3 millions de dollars (0,25 $ de BPA dilu茅) contre 13,5 millions (0,06 $). L'EBITDA ajust茅 a progress茅 de 16 % 脿 161,7 millions de dollars ; l'EBITDA ajust茅 cumul茅 est en hausse de 19 % 脿 257,9 millions de dollars.
Performance depuis le d茅but de l'ann茅e : chiffre d'affaires +6,6 % 脿 4,77 milliards de dollars ; le r茅sultat net est pass茅 d'une perte de 15,3 millions 脿 un b茅n茅fice de 59,2 millions ; le BPA dilu茅 s'est am茅lior茅 脿 0,25 $. Le goodwill a augment茅 de 61 millions gr芒ce 脿 l'impact des changes et 脿 une petite acquisition en EMEA. Les capitaux propres ont progress茅 de 8 % depuis la fin de l'ann茅e pour atteindre 1,90 milliard de dollars, aid茅s par des gains OCI li茅s 脿 la conversion.
Liquidit茅 et levier : la tr茅sorerie a diminu茅 脿 618 millions de dollars (-22 % depuis le d茅but de l'ann茅e) en raison d'un flux de tr茅sorerie op茅rationnel n茅gatif de 152 millions li茅 脿 des sorties saisonni猫res de r茅mun茅rations. La dette 脿 long terme a diminu茅 de 119 millions 脿 2,82 milliards apr猫s des remboursements volontaires de 50 millions ; les taux effectifs sont compris entre 7,3 % et 9,1 %. Le covenant de levier net selon l鈥檃ccord de cr茅dit de 2018 reste respect茅 et la disponibilit茅 sur la ligne de cr茅dit renouvelable est de 1,1 milliard. La direction a r茅sili茅 ou modifi茅 plusieurs swaps de taux d鈥檌nt茅r锚t, laissant un nominal couvert de 1,77 milliard.
Cushman & Wakefield (CWK) erzielte im zweiten Quartal 2025 eine starke Erholung. Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 8,6 % auf 2,48 Mrd. USD, wobei alle drei Regionen beitrugen (Amerika +5,3 %, EMEA +17,1 %, APAC +19,1 %). Kostendisziplin f眉hrte zu einem Anstieg des operativen Ergebnisses um 74 % auf 122,8 Mio. USD, wodurch die operative Marge auf 4,9 % (vorher 3,1 %) stieg. Der Nettogewinn sprang auf 57,3 Mio. USD (verw盲ssertes Ergebnis je Aktie von 0,25 USD) von 13,5 Mio. USD (0,06 USD). Das bereinigte EBITDA stieg um 16 % auf 161,7 Mio. USD; das bereinigte EBITDA seit Jahresbeginn liegt um 19 % h枚her bei 257,9 Mio. USD.
Leistung seit Jahresbeginn: Umsatz +6,6 % auf 4,77 Mrd. USD; Nettogewinn drehte sich von einem Verlust von 15,3 Mio. USD zu einem Gewinn von 59,2 Mio. USD; das verw盲sserte Ergebnis je Aktie verbesserte sich auf 0,25 USD. Der Firmenwert stieg um 61 Mio. USD aufgrund von Wechselkurseffekten und einer kleinen Akquisition in EMEA. Das Eigenkapital erh枚hte sich seit Jahresende um 8 % auf 1,90 Mrd. USD, unterst眉tzt durch OCI-Gewinne aus der W盲hrungsumrechnung.
Liquidit盲t & Verschuldung: Die Zahlungsmittel sanken um 22 % seit Jahresbeginn auf 618 Mio. USD, da der operative Cashflow aufgrund saisonaler Verg眉tungszahlungen negativ 152 Mio. USD betrug. Die langfristigen Schulden fielen um 119 Mio. USD auf 2,82 Mrd. USD nach freiwilligen Sondertilgungen von 50 Mio.; die effektiven Zinss盲tze liegen zwischen 7,3 % und 9,1 %. Der Netto-Verschuldungs-Covenant gem盲脽 dem Kreditvertrag von 2018 bleibt eingehalten, und die Verf眉gbarkeit des revolvierenden Kredits betr盲gt 1,1 Mrd. USD. Das Management hat mehrere Zinsswaps beendet oder angepasst, sodass noch 1,77 Mrd. USD nominell abgesichert sind.
- Revenue up 8.6% YoY, outpacing sector peers.
- Operating margin expanded 180 bps to 4.9%.
- Net income surged 324% to $57.3 m; diluted EPS $0.25 vs $0.06.
- Adjusted EBITDA grew 16% (Q2) and 19% YTD.
- Long-term debt reduced by $119 m through voluntary prepayments.
- Interest expense down 12% YoY after swap repricing.
- Operating cash flow negative $152 m vs -$103 m prior year.
- Cash & equivalents fell 22% since year-end to $618 m.
- Leverage remains elevated at ~5.5脳 Adjusted EBITDA.
- Potential $43 m payroll-tax exposure and ongoing DOJ antitrust suit.
- OCI hit by $16.6 m hedge losses YTD despite translation gains.
Insights
TL;DR: Profitability inflects positive; cash flow weak but leverage trending lower.
Q2 marks CWK鈥檚 cleanest beat since listing: mid-single-digit top-line growth converted into double-digit EBITDA and EPS gains as head-count actions and lower restructuring charges flowed through. Operating margin expansion of 180 bps demonstrates pricing power in leasing and capital-markets rebound. The 6.6% YTD revenue gain is ahead of many CRE peers. That said, FCF remains negative; accrued comp unwind and deferred tax payments consumed $177 m. Working-capital seasonality typically normalises in H2, yet investors will watch cash closely given >$2.8 bn secured debt. Voluntary prepayments and swap repricing shaved interest expense 12%, a credit positive. Overall impact: moderately positive for equity holders.
TL;DR: Leverage still high but stable; liquidity adequate even after cash burn.
Gross debt/Adjusted EBITDA sits near 5.5脳, broadly unchanged YoY but within covenant headroom (springing test 5.0脳 applies only if revolver >35% drawn). Cash plus revolver capacity gives ~$1.7 bn liquidity. Negative operating cash in H1 is typical, yet a second consecutive year of mid-year outflows warrants monitoring. Interest-rate risk is largely hedged through 2028; OCI drag from swaps is immaterial. Contingent liabilities (payroll tax dispute up to $43 m, DOJ antitrust case) appear manageable. Credit view: neutral-to-slightly positive; recent debt prepayments and refinancing lower risk of covenant breach.
Cushman & Wakefield (CWK) ha mostrato una forte ripresa nel secondo trimestre del 2025. I ricavi sono aumentati dell'8,6% su base annua, raggiungendo 2,48 miliardi di dollari, con contributi da tutte e tre le regioni (Americhe +5,3%, EMEA +17,1%, APAC +19,1%). La disciplina nei costi ha portato a un aumento del reddito operativo del 74%, che ha raggiunto 122,8 milioni di dollari, spingendo il margine operativo al 4,9% (rispetto al 3,1%). L'utile netto 猫 salito a 57,3 milioni di dollari (0,25 dollari per azione diluita) da 13,5 milioni (0,06 dollari). L'EBITDA rettificato 猫 cresciuto del 16% a 161,7 milioni di dollari; l'EBITDA rettificato da inizio anno 猫 aumentato del 19% a 257,9 milioni di dollari.
Performance da inizio anno: ricavi +6,6% a 4,77 miliardi di dollari; utile netto passato a un utile di 59,2 milioni di dollari da una perdita di 15,3 milioni; l'utile per azione diluito 猫 migliorato a 0,25 dollari. L'avviamento 猫 cresciuto di 61 milioni di dollari per effetto del cambio e di una piccola acquisizione in EMEA. Il patrimonio netto 猫 aumentato dell'8% rispetto alla fine dell'anno, raggiungendo 1,90 miliardi di dollari, grazie anche ai guadagni da traduzione OCI.
Liquidit脿 e leva finanziaria: la liquidit脿 猫 scesa a 618 milioni di dollari (-22% da inizio anno) a causa di un flusso di cassa operativo negativo di 152 milioni di dollari dovuto a uscite stagionali per compensi. Il debito a lungo termine 猫 diminuito di 119 milioni di dollari a 2,82 miliardi di dollari dopo prepagamenti volontari per 50 milioni; i tassi effettivi variano dal 7,3% al 9,1%. Il covenant di leva netta previsto dal Contratto di Credito 2018 rimane conforme e la disponibilit脿 sul revolver 猫 di 1,1 miliardi di dollari. La direzione ha terminato o modificato diversi swap sui tassi d鈥檌nteresse, lasciando un nozionale coperto di 1,77 miliardi di dollari.
Cushman & Wakefield (CWK) mostr贸 una fuerte recuperaci贸n en el segundo trimestre de 2025. Los ingresos aumentaron un 8,6% interanual hasta 2,48 mil millones de d贸lares, con contribuciones de las tres regiones (Am茅ricas +5,3%, EMEA +17,1%, APAC +19,1%). La disciplina en costos elev贸 el ingreso operativo un 74% hasta 122,8 millones de d贸lares, incrementando el margen operativo al 4,9% (frente al 3,1%). La utilidad neta salt贸 a 57,3 millones de d贸lares (0,25 d贸lares por acci贸n diluida) desde 13,5 millones (0,06 d贸lares). El EBITDA ajustado creci贸 un 16% hasta 161,7 millones de d贸lares; el EBITDA ajustado acumulado aument贸 un 19% hasta 257,9 millones de d贸lares.
Desempe帽o acumulado: ingresos +6,6% a 4,77 mil millones de d贸lares; la utilidad neta pas贸 a un beneficio de 59,2 millones de d贸lares desde una p茅rdida de 15,3 millones; la utilidad por acci贸n diluida mejor贸 a 0,25 d贸lares. El fondo de comercio creci贸 61 millones por efecto de tipo de cambio y una peque帽a adquisici贸n en EMEA. El patrimonio neto aument贸 un 8% desde fin de a帽o hasta 1,90 mil millones de d贸lares, apoyado por ganancias OCI por traducci贸n.
Liquidez y apalancamiento: el efectivo disminuy贸 a 618 millones de d贸lares (-22% acumulado) debido a un flujo de caja operativo negativo de 152 millones de d贸lares por pagos estacionales de compensaci贸n. La deuda a largo plazo baj贸 119 millones de d贸lares a 2,82 mil millones de d贸lares tras pagos voluntarios de 50 millones; las tasas efectivas est谩n entre 7,3% y 9,1%. El covenant de apalancamiento neto bajo el Acuerdo de Cr茅dito 2018 sigue cumpli茅ndose y la disponibilidad del revolver es de 1,1 mil millones de d贸lares. La direcci贸n termin贸 o modific贸 varios swaps de tasas de inter茅s, dejando un nocional cubierto de 1,77 mil millones de d贸lares.
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Cushman & Wakefield (CWK) a enregistr茅 un fort rebond au deuxi猫me trimestre 2025. Le chiffre d'affaires a augment茅 de 8,6 % en glissement annuel pour atteindre 2,48 milliards de dollars, avec une contribution des trois r茅gions (Am茅riques +5,3 %, EMEA +17,1 %, APAC +19,1 %). La discipline des co没ts a fait grimper le r茅sultat op茅rationnel de 74 % 脿 122,8 millions de dollars, portant la marge op茅rationnelle 脿 4,9 % (contre 3,1 %). Le r茅sultat net a bondi 脿 57,3 millions de dollars (0,25 $ de BPA dilu茅) contre 13,5 millions (0,06 $). L'EBITDA ajust茅 a progress茅 de 16 % 脿 161,7 millions de dollars ; l'EBITDA ajust茅 cumul茅 est en hausse de 19 % 脿 257,9 millions de dollars.
Performance depuis le d茅but de l'ann茅e : chiffre d'affaires +6,6 % 脿 4,77 milliards de dollars ; le r茅sultat net est pass茅 d'une perte de 15,3 millions 脿 un b茅n茅fice de 59,2 millions ; le BPA dilu茅 s'est am茅lior茅 脿 0,25 $. Le goodwill a augment茅 de 61 millions gr芒ce 脿 l'impact des changes et 脿 une petite acquisition en EMEA. Les capitaux propres ont progress茅 de 8 % depuis la fin de l'ann茅e pour atteindre 1,90 milliard de dollars, aid茅s par des gains OCI li茅s 脿 la conversion.
Liquidit茅 et levier : la tr茅sorerie a diminu茅 脿 618 millions de dollars (-22 % depuis le d茅but de l'ann茅e) en raison d'un flux de tr茅sorerie op茅rationnel n茅gatif de 152 millions li茅 脿 des sorties saisonni猫res de r茅mun茅rations. La dette 脿 long terme a diminu茅 de 119 millions 脿 2,82 milliards apr猫s des remboursements volontaires de 50 millions ; les taux effectifs sont compris entre 7,3 % et 9,1 %. Le covenant de levier net selon l鈥檃ccord de cr茅dit de 2018 reste respect茅 et la disponibilit茅 sur la ligne de cr茅dit renouvelable est de 1,1 milliard. La direction a r茅sili茅 ou modifi茅 plusieurs swaps de taux d鈥檌nt茅r锚t, laissant un nominal couvert de 1,77 milliard.
Cushman & Wakefield (CWK) erzielte im zweiten Quartal 2025 eine starke Erholung. Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 8,6 % auf 2,48 Mrd. USD, wobei alle drei Regionen beitrugen (Amerika +5,3 %, EMEA +17,1 %, APAC +19,1 %). Kostendisziplin f眉hrte zu einem Anstieg des operativen Ergebnisses um 74 % auf 122,8 Mio. USD, wodurch die operative Marge auf 4,9 % (vorher 3,1 %) stieg. Der Nettogewinn sprang auf 57,3 Mio. USD (verw盲ssertes Ergebnis je Aktie von 0,25 USD) von 13,5 Mio. USD (0,06 USD). Das bereinigte EBITDA stieg um 16 % auf 161,7 Mio. USD; das bereinigte EBITDA seit Jahresbeginn liegt um 19 % h枚her bei 257,9 Mio. USD.
Leistung seit Jahresbeginn: Umsatz +6,6 % auf 4,77 Mrd. USD; Nettogewinn drehte sich von einem Verlust von 15,3 Mio. USD zu einem Gewinn von 59,2 Mio. USD; das verw盲sserte Ergebnis je Aktie verbesserte sich auf 0,25 USD. Der Firmenwert stieg um 61 Mio. USD aufgrund von Wechselkurseffekten und einer kleinen Akquisition in EMEA. Das Eigenkapital erh枚hte sich seit Jahresende um 8 % auf 1,90 Mrd. USD, unterst眉tzt durch OCI-Gewinne aus der W盲hrungsumrechnung.
Liquidit盲t & Verschuldung: Die Zahlungsmittel sanken um 22 % seit Jahresbeginn auf 618 Mio. USD, da der operative Cashflow aufgrund saisonaler Verg眉tungszahlungen negativ 152 Mio. USD betrug. Die langfristigen Schulden fielen um 119 Mio. USD auf 2,82 Mrd. USD nach freiwilligen Sondertilgungen von 50 Mio.; die effektiven Zinss盲tze liegen zwischen 7,3 % und 9,1 %. Der Netto-Verschuldungs-Covenant gem盲脽 dem Kreditvertrag von 2018 bleibt eingehalten, und die Verf眉gbarkeit des revolvierenden Kredits betr盲gt 1,1 Mrd. USD. Das Management hat mehrere Zinsswaps beendet oder angepasst, sodass noch 1,77 Mrd. USD nominell abgesichert sind.
FAQ
How did CWK鈥檚 Q2 2025 revenue compare with the prior year?
What was Cushman & Wakefield鈥檚 Q2 2025 diluted EPS?
Did CWK generate positive cash flow in the first half of 2025?
What is Cushman & Wakefield鈥檚 current debt level?
Is the company in compliance with its credit covenants?
