[8-K] ONE GAS, INC. Reports Material Event
Black Stone Minerals (BSM) posted a mixed Q2 2025. Total revenue jumped 45 % YoY to $159.5 million, driven by a $52.8 million gain on oil-and-gas swaps that offset weaker commodity sales. Production slipped 14 % to 3.1 MMboe (34.6 Mboe/d); oil realised $64.67/bbl (-17 %) while gas realised $3.37/MMBtu (+51 %). Net income rose 76 % to $120.0 million, or $0.53 per diluted unit, versus $68.3 million ($0.29) in Q2 2024.
First-half net income of $136 million is only 3 % above 1H 2024 as operating cash flow fell 29 % to $145 million on working-capital swings and hedge settlement outflows. Cash acquisitions and capex of $42.7 million were funded with debt; credit-facility borrowings climbed to $99 million (YE 2024 : $25 million), leaving $276 million of liquidity on a $375 million commitment.
The Board declared a lower Q2 distribution of $0.30/unit (vs $0.375 previously), equating to ~62 % coverage of Q2 distributable cash flow. Preferred units continue to receive $7.4 million quarterly. Active hedges now cover ~70-80 % of forecast volumes through 2026 at ~$65-71/bbl oil and $3.45-3.67/MMBtu gas. New Shelby Trough exploration and farm-out agreements plus an amended Aethon drilling pact (16 wells/yr) aim to revive volume growth while minimising capital risk.
Black Stone Minerals (BSM) ha riportato risultati contrastanti nel secondo trimestre 2025. I ricavi totali sono aumentati del 45% su base annua, raggiungendo 159,5 milioni di dollari, grazie a un guadagno di 52,8 milioni di dollari derivante da swap su petrolio e gas che hanno compensato la diminuzione delle vendite di commodity. La produzione 猫 calata del 14%, attestandosi a 3,1 MMboe (34,6 Mboe/giorno); il prezzo del petrolio si 猫 fermato a 64,67 $/barile (-17%), mentre quello del gas 猫 salito a 3,37 $/MMBtu (+51%). L'utile netto 猫 cresciuto del 76%, raggiungendo 120 milioni di dollari, pari a 0,53 dollari per unit脿 diluita, rispetto ai 68,3 milioni (0,29 dollari) del secondo trimestre 2024.
L'utile netto del primo semestre, pari a 136 milioni di dollari, 猫 solo il 3% superiore rispetto al primo semestre 2024, poich茅 il flusso di cassa operativo 猫 diminuito del 29%, attestandosi a 145 milioni di dollari, a causa di variazioni del capitale circolante e uscite per regolamenti di copertura. Gli acquisti in contanti e le spese in conto capitale per 42,7 milioni di dollari sono stati finanziati con debito; i prestiti dalla linea di credito sono saliti a 99 milioni di dollari (fine 2024: 25 milioni), lasciando una liquidit脿 residua di 276 milioni su un impegno di 375 milioni.
Il Consiglio ha dichiarato una distribuzione inferiore nel secondo trimestre di 0,30 dollari per unit脿 (rispetto a 0,375 precedenti), corrispondente a circa il 62% della copertura del flusso di cassa distribuibile del trimestre. Le unit脿 privilegiate continuano a ricevere 7,4 milioni di dollari trimestrali. Le coperture attive coprono ora circa il 70-80% dei volumi previsti fino al 2026, con prezzi di circa 65-71 $/barile per il petrolio e 3,45-3,67 $/MMBtu per il gas. I nuovi accordi di esplorazione e farm-out nel Shelby Trough, insieme a un accordo modificato con Aethon per la perforazione di 16 pozzi all鈥檃nno, mirano a rilanciare la crescita dei volumi riducendo al minimo il rischio di capitale.
Black Stone Minerals (BSM) present贸 resultados mixtos en el segundo trimestre de 2025. Los ingresos totales aumentaron un 45% interanual, alcanzando los 159,5 millones de d贸lares, impulsados por una ganancia de 52,8 millones de d贸lares en swaps de petr贸leo y gas que compensaron la menor venta de materias primas. La producci贸n cay贸 un 14% hasta 3,1 MMboe (34,6 Mboe/d铆a); el petr贸leo se vendi贸 a 64,67 $/barril (-17%), mientras que el gas alcanz贸 los 3,37 $/MMBtu (+51%). La utilidad neta creci贸 un 76%, llegando a 120 millones de d贸lares, o 0,53 d贸lares por unidad diluida, frente a 68,3 millones (0,29 d贸lares) en el segundo trimestre de 2024.
La utilidad neta del primer semestre, de 136 millones de d贸lares, es solo un 3% superior a la del primer semestre de 2024, ya que el flujo de caja operativo cay贸 un 29% a 145 millones debido a variaciones en el capital de trabajo y salidas por liquidaci贸n de coberturas. Las adquisiciones en efectivo y el gasto de capital de 42,7 millones se financiaron con deuda; los pr茅stamos de la l铆nea de cr茅dito aumentaron a 99 millones (fin de 2024: 25 millones), dejando una liquidez de 276 millones sobre un compromiso de 375 millones.
La Junta declar贸 una distribuci贸n menor en el segundo trimestre de 0,30 d贸lares por unidad (frente a 0,375 anteriormente), equivalente a aproximadamente el 62% de la cobertura del flujo de caja distribuible del trimestre. Las unidades preferentes contin煤an recibiendo 7,4 millones trimestrales. Las coberturas activas ahora cubren aproximadamente el 70-80% de los vol煤menes previstos hasta 2026, con precios de alrededor de 65-71 $/barril para el petr贸leo y 3,45-3,67 $/MMBtu para el gas. Los nuevos acuerdos de exploraci贸n y farm-out en Shelby Trough, junto con un pacto modificado con Aethon para perforar 16 pozos al a帽o, buscan reactivar el crecimiento de vol煤menes minimizando el riesgo de capital.
Black Stone Minerals (BSM)電� 2025雲� 2攵勱赴鞐� 順检“霅� 鞁れ爜鞚� 氚滍憸頄堨姷雼堧嫟. 齑� 毵れ稖鞚� 鞝勲厔 霃欔赴 雽�牍� 45% 歃濌皜頃� 1鞏� 5,950毵� 雼煬搿�, 靹濎湢 氚� 臧�鞀� 鞀れ檻鞐愳劀 氚滌儩頃� 5,280毵� 雼煬鞚� 鞚挫澋鞚� 鞗愳瀽鞛� 韺愲Г 臧愳唽毳� 靸侅噭頄堨姷雼堧嫟. 靸濎偘霟夓潃 14% 臧愳唽顷� 310毵� 氚半煷(鞚检澕 34.6觳� 氚半煷 靸侂嫻)鞓�鞙茧┌, 鞙犼皜電� 氚半煷雼� 64.67雼煬(-17%), 臧�鞀� 臧�瓴╈潃 MMBtu雼� 3.37雼煬(+51%)毳� 旮半頄堨姷雼堧嫟. 靾滌澊鞚奠潃 76% 歃濌皜頃� 1鞏� 2,000毵� 雼煬(頋劃 雼渼雼� 0.53雼煬)搿�, 2024雲� 2攵勱赴鞚� 6,830毵� 雼煬(0.29雼煬)鞐愳劀 韥矊 靸侅姽頄堨姷雼堧嫟.
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Black Stone Minerals (BSM) a publi茅 des r茅sultats mitig茅s pour le deuxi猫me trimestre 2025. Le chiffre d'affaires total a bondi de 45 % en glissement annuel pour atteindre 159,5 millions de dollars, port茅 par un gain de 52,8 millions de dollars sur des swaps p茅trole et gaz qui ont compens茅 la baisse des ventes de mati猫res premi猫res. La production a recul茅 de 14 % 脿 3,1 MMboe (34,6 Mboe/jour) ; le p茅trole s'est vendu 脿 64,67 $/baril (-17 %) tandis que le gaz s'est vendu 脿 3,37 $/MMBtu (+51 %). Le b茅n茅fice net a augment茅 de 76 % pour atteindre 120,0 millions de dollars, soit 0,53 $ par unit茅 dilu茅e, contre 68,3 millions de dollars (0,29 $) au deuxi猫me trimestre 2024.
Le b茅n茅fice net du premier semestre, 脿 136 millions de dollars, n'est sup茅rieur que de 3 % 脿 celui du premier semestre 2024, car les flux de tr茅sorerie op茅rationnels ont chut茅 de 29 % 脿 145 millions en raison de variations du fonds de roulement et de d茅caissements li茅s aux r猫glements de couvertures. Les acquisitions en esp猫ces et les d茅penses d'investissement de 42,7 millions ont 茅t茅 financ茅es par de la dette ; les emprunts sur la ligne de cr茅dit ont grimp茅 脿 99 millions (fin 2024 : 25 millions), laissant une liquidit茅 de 276 millions sur un engagement de 375 millions.
Le Conseil d'administration a d茅clar茅 une distribution 颈苍蹿茅谤颈别耻谤别 au deuxi猫me trimestre de 0,30 $ par unit茅 (contre 0,375 auparavant), 茅quivalente 脿 environ 62 % de la couverture des flux de tr茅sorerie distribuables du trimestre. Les unit茅s privil茅gi茅es continuent de recevoir 7,4 millions de dollars trimestriels. Les couvertures actives couvrent d茅sormais environ 70-80 % des volumes pr茅vus jusqu'en 2026, 脿 des prix d'environ 65-71 $/baril pour le p茅trole et 3,45-3,67 $/MMBtu pour le gaz. Les nouveaux accords d'exploration et de farm-out dans le Shelby Trough, ainsi qu'un accord de forage modifi茅 avec Aethon (16 puits/an), visent 脿 relancer la croissance des volumes tout en minimisant le risque en capital.
Black Stone Minerals (BSM) meldete gemischte Ergebnisse f眉r das zweite Quartal 2025. Der Gesamtumsatz stieg im Jahresvergleich um 45 % auf 159,5 Millionen US-Dollar, angetrieben durch einen Gewinn von 52,8 Millionen US-Dollar aus 脰l- und Gas-Swaps, die schw盲chere Rohstoffverk盲ufe ausglichen. Die Produktion sank um 14 % auf 3,1 MMboe (34,6 Mboe/Tag); der 脰lpreis lag bei 64,67 $/Barrel (-17 %), w盲hrend der Gaspreis bei 3,37 $/MMBtu (+51 %) lag. Der Nettogewinn stieg um 76 % auf 120,0 Millionen US-Dollar bzw. 0,53 US-Dollar pro verw盲sserter Einheit gegen眉ber 68,3 Millionen US-Dollar (0,29 $) im zweiten Quartal 2024.
Der Nettogewinn f眉r das erste Halbjahr von 136 Millionen US-Dollar liegt nur 3 % 眉ber dem ersten Halbjahr 2024, da der operative Cashflow aufgrund von Schwankungen im Working Capital und Auszahlungen f眉r Hedge-Abrechnungen um 29 % auf 145 Millionen US-Dollar sank. Barakquisitionen und Investitionen in H枚he von 42,7 Millionen US-Dollar wurden durch Schulden finanziert; die Kreditlinienaufnahme stieg auf 99 Millionen US-Dollar (Jahresende 2024: 25 Millionen), was eine Liquidit盲t von 276 Millionen US-Dollar bei einer Verpflichtung von 375 Millionen US-Dollar hinterl盲sst.
Der Vorstand erkl盲rte eine niedrigere Aussch眉ttung f眉r das zweite Quartal von 0,30 US-Dollar pro Einheit (vorher 0,375 US-Dollar), was etwa 62 % der Deckung des aussch眉ttbaren Cashflows im zweiten Quartal entspricht. Bevorzugte Einheiten erhalten weiterhin viertelj盲hrlich 7,4 Millionen US-Dollar. Aktive Absicherungen decken nun etwa 70-80 % der prognostizierten Volumina bis 2026 zu Preisen von etwa 65-71 $/Barrel 脰l und 3,45-3,67 $/MMBtu Gas ab. Neue Erkundungs- und Farm-out-Vereinbarungen im Shelby Trough sowie ein ge盲nderter Bohrvertrag mit Aethon (16 Bohrungen/Jahr) sollen das Volumenwachstum wiederbeleben und gleichzeitig das Kapitalrisiko minimieren.
- Net income surged 76 % YoY to $120 million, aided by effective hedging.
- Liquidity strong with $276 million unused on revolver and modest 0.6脳 leverage.
- New Shelby Trough JEA and farm-out deals shift capital burden to partners while preserving upside.
- Production fell 14 % YoY and operating cash flow dropped 29 % YTD.
- Board cut common distribution to $0.30/unit, signalling weaker cash outlook.
- Debt increased to $99 million from $25 million in six months.
- Volumes remain heavily gas-weighted; exposure to Henry Hub volatility after 2026 when hedges roll off.
Insights
TL;DR: Earnings beat on hedge gains; underlying fundamentals softer as production, cash flow and payout fall.
Derivative gains masked a 7 % decline in commodity revenue and 14 % lower volumes. Adjusted EBITDA fell 16 % YoY to $84 million; DCF covered last quarter鈥檚 $0.375 distribution 1.0脳 but coverage will improve to ~1.3脳 against the reduced $0.30 payout. Balance-sheet leverage remains modest at 0.6脳 annualised EBITDA, and $276 million of revolver capacity affords flexibility for ongoing Gulf-Coast mineral acquisitions. Near-term catalysts hinge on Shelby Trough and Haynesville activity; longer-dated swaps secure pricing yet cap upside if crude rallies. Overall, neutral: cash generation adequate but growth visibility limited.
TL;DR: Rising leverage, falling production and distribution cut elevate risk despite solid hedge book.
Debt quadrupled to $99 million in six months and could edge higher if drilling-carry obligations accelerate. Production decline and higher G&A (+4 %) pressure cost structure; 29 % drop in operating cash flow signals sensitivity to working-capital and price swings once hedges roll off. The distribution reduction underscores management鈥檚 caution. Preferred equity remains senior, constraining common-unit flexibility. Counterparty concentration (seven hedge counterparties are also lenders) introduces correlated credit exposure. Environmental litigation risk appears contained, but reliance on a single segment and commodity price volatility support a slightly negative risk view.
Black Stone Minerals (BSM) ha riportato risultati contrastanti nel secondo trimestre 2025. I ricavi totali sono aumentati del 45% su base annua, raggiungendo 159,5 milioni di dollari, grazie a un guadagno di 52,8 milioni di dollari derivante da swap su petrolio e gas che hanno compensato la diminuzione delle vendite di commodity. La produzione 猫 calata del 14%, attestandosi a 3,1 MMboe (34,6 Mboe/giorno); il prezzo del petrolio si 猫 fermato a 64,67 $/barile (-17%), mentre quello del gas 猫 salito a 3,37 $/MMBtu (+51%). L'utile netto 猫 cresciuto del 76%, raggiungendo 120 milioni di dollari, pari a 0,53 dollari per unit脿 diluita, rispetto ai 68,3 milioni (0,29 dollari) del secondo trimestre 2024.
L'utile netto del primo semestre, pari a 136 milioni di dollari, 猫 solo il 3% superiore rispetto al primo semestre 2024, poich茅 il flusso di cassa operativo 猫 diminuito del 29%, attestandosi a 145 milioni di dollari, a causa di variazioni del capitale circolante e uscite per regolamenti di copertura. Gli acquisti in contanti e le spese in conto capitale per 42,7 milioni di dollari sono stati finanziati con debito; i prestiti dalla linea di credito sono saliti a 99 milioni di dollari (fine 2024: 25 milioni), lasciando una liquidit脿 residua di 276 milioni su un impegno di 375 milioni.
Il Consiglio ha dichiarato una distribuzione inferiore nel secondo trimestre di 0,30 dollari per unit脿 (rispetto a 0,375 precedenti), corrispondente a circa il 62% della copertura del flusso di cassa distribuibile del trimestre. Le unit脿 privilegiate continuano a ricevere 7,4 milioni di dollari trimestrali. Le coperture attive coprono ora circa il 70-80% dei volumi previsti fino al 2026, con prezzi di circa 65-71 $/barile per il petrolio e 3,45-3,67 $/MMBtu per il gas. I nuovi accordi di esplorazione e farm-out nel Shelby Trough, insieme a un accordo modificato con Aethon per la perforazione di 16 pozzi all鈥檃nno, mirano a rilanciare la crescita dei volumi riducendo al minimo il rischio di capitale.
Black Stone Minerals (BSM) present贸 resultados mixtos en el segundo trimestre de 2025. Los ingresos totales aumentaron un 45% interanual, alcanzando los 159,5 millones de d贸lares, impulsados por una ganancia de 52,8 millones de d贸lares en swaps de petr贸leo y gas que compensaron la menor venta de materias primas. La producci贸n cay贸 un 14% hasta 3,1 MMboe (34,6 Mboe/d铆a); el petr贸leo se vendi贸 a 64,67 $/barril (-17%), mientras que el gas alcanz贸 los 3,37 $/MMBtu (+51%). La utilidad neta creci贸 un 76%, llegando a 120 millones de d贸lares, o 0,53 d贸lares por unidad diluida, frente a 68,3 millones (0,29 d贸lares) en el segundo trimestre de 2024.
La utilidad neta del primer semestre, de 136 millones de d贸lares, es solo un 3% superior a la del primer semestre de 2024, ya que el flujo de caja operativo cay贸 un 29% a 145 millones debido a variaciones en el capital de trabajo y salidas por liquidaci贸n de coberturas. Las adquisiciones en efectivo y el gasto de capital de 42,7 millones se financiaron con deuda; los pr茅stamos de la l铆nea de cr茅dito aumentaron a 99 millones (fin de 2024: 25 millones), dejando una liquidez de 276 millones sobre un compromiso de 375 millones.
La Junta declar贸 una distribuci贸n menor en el segundo trimestre de 0,30 d贸lares por unidad (frente a 0,375 anteriormente), equivalente a aproximadamente el 62% de la cobertura del flujo de caja distribuible del trimestre. Las unidades preferentes contin煤an recibiendo 7,4 millones trimestrales. Las coberturas activas ahora cubren aproximadamente el 70-80% de los vol煤menes previstos hasta 2026, con precios de alrededor de 65-71 $/barril para el petr贸leo y 3,45-3,67 $/MMBtu para el gas. Los nuevos acuerdos de exploraci贸n y farm-out en Shelby Trough, junto con un pacto modificado con Aethon para perforar 16 pozos al a帽o, buscan reactivar el crecimiento de vol煤menes minimizando el riesgo de capital.
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Black Stone Minerals (BSM) a publi茅 des r茅sultats mitig茅s pour le deuxi猫me trimestre 2025. Le chiffre d'affaires total a bondi de 45 % en glissement annuel pour atteindre 159,5 millions de dollars, port茅 par un gain de 52,8 millions de dollars sur des swaps p茅trole et gaz qui ont compens茅 la baisse des ventes de mati猫res premi猫res. La production a recul茅 de 14 % 脿 3,1 MMboe (34,6 Mboe/jour) ; le p茅trole s'est vendu 脿 64,67 $/baril (-17 %) tandis que le gaz s'est vendu 脿 3,37 $/MMBtu (+51 %). Le b茅n茅fice net a augment茅 de 76 % pour atteindre 120,0 millions de dollars, soit 0,53 $ par unit茅 dilu茅e, contre 68,3 millions de dollars (0,29 $) au deuxi猫me trimestre 2024.
Le b茅n茅fice net du premier semestre, 脿 136 millions de dollars, n'est sup茅rieur que de 3 % 脿 celui du premier semestre 2024, car les flux de tr茅sorerie op茅rationnels ont chut茅 de 29 % 脿 145 millions en raison de variations du fonds de roulement et de d茅caissements li茅s aux r猫glements de couvertures. Les acquisitions en esp猫ces et les d茅penses d'investissement de 42,7 millions ont 茅t茅 financ茅es par de la dette ; les emprunts sur la ligne de cr茅dit ont grimp茅 脿 99 millions (fin 2024 : 25 millions), laissant une liquidit茅 de 276 millions sur un engagement de 375 millions.
Le Conseil d'administration a d茅clar茅 une distribution 颈苍蹿茅谤颈别耻谤别 au deuxi猫me trimestre de 0,30 $ par unit茅 (contre 0,375 auparavant), 茅quivalente 脿 environ 62 % de la couverture des flux de tr茅sorerie distribuables du trimestre. Les unit茅s privil茅gi茅es continuent de recevoir 7,4 millions de dollars trimestriels. Les couvertures actives couvrent d茅sormais environ 70-80 % des volumes pr茅vus jusqu'en 2026, 脿 des prix d'environ 65-71 $/baril pour le p茅trole et 3,45-3,67 $/MMBtu pour le gaz. Les nouveaux accords d'exploration et de farm-out dans le Shelby Trough, ainsi qu'un accord de forage modifi茅 avec Aethon (16 puits/an), visent 脿 relancer la croissance des volumes tout en minimisant le risque en capital.
Black Stone Minerals (BSM) meldete gemischte Ergebnisse f眉r das zweite Quartal 2025. Der Gesamtumsatz stieg im Jahresvergleich um 45 % auf 159,5 Millionen US-Dollar, angetrieben durch einen Gewinn von 52,8 Millionen US-Dollar aus 脰l- und Gas-Swaps, die schw盲chere Rohstoffverk盲ufe ausglichen. Die Produktion sank um 14 % auf 3,1 MMboe (34,6 Mboe/Tag); der 脰lpreis lag bei 64,67 $/Barrel (-17 %), w盲hrend der Gaspreis bei 3,37 $/MMBtu (+51 %) lag. Der Nettogewinn stieg um 76 % auf 120,0 Millionen US-Dollar bzw. 0,53 US-Dollar pro verw盲sserter Einheit gegen眉ber 68,3 Millionen US-Dollar (0,29 $) im zweiten Quartal 2024.
Der Nettogewinn f眉r das erste Halbjahr von 136 Millionen US-Dollar liegt nur 3 % 眉ber dem ersten Halbjahr 2024, da der operative Cashflow aufgrund von Schwankungen im Working Capital und Auszahlungen f眉r Hedge-Abrechnungen um 29 % auf 145 Millionen US-Dollar sank. Barakquisitionen und Investitionen in H枚he von 42,7 Millionen US-Dollar wurden durch Schulden finanziert; die Kreditlinienaufnahme stieg auf 99 Millionen US-Dollar (Jahresende 2024: 25 Millionen), was eine Liquidit盲t von 276 Millionen US-Dollar bei einer Verpflichtung von 375 Millionen US-Dollar hinterl盲sst.
Der Vorstand erkl盲rte eine niedrigere Aussch眉ttung f眉r das zweite Quartal von 0,30 US-Dollar pro Einheit (vorher 0,375 US-Dollar), was etwa 62 % der Deckung des aussch眉ttbaren Cashflows im zweiten Quartal entspricht. Bevorzugte Einheiten erhalten weiterhin viertelj盲hrlich 7,4 Millionen US-Dollar. Aktive Absicherungen decken nun etwa 70-80 % der prognostizierten Volumina bis 2026 zu Preisen von etwa 65-71 $/Barrel 脰l und 3,45-3,67 $/MMBtu Gas ab. Neue Erkundungs- und Farm-out-Vereinbarungen im Shelby Trough sowie ein ge盲nderter Bohrvertrag mit Aethon (16 Bohrungen/Jahr) sollen das Volumenwachstum wiederbeleben und gleichzeitig das Kapitalrisiko minimieren.
FAQ
What drove Black Stone Minerals' (BSM) Q2 2025 earnings increase?
How did BSM's production change in Q2 2025?
What is BSM's current distribution per common unit?
How much debt does BSM have outstanding?
What hedges does BSM have in place?
What are the key development agreements mentioned?
How did operating cash flow perform year-to-date?
