[144] PLAYSTUDIOS, Inc. SEC Filing
Morgan Stanley Finance LLC is offering Trigger PLUS principal-at-risk securities maturing 2 August 2028. The $1,000-denominated notes are unsecured obligations of MSFL and fully and unconditionally guaranteed by Morgan Stanley. They pay no coupon and will not be listed on any exchange.
Pay-out mechanics
- Upside: If the final level of each underlier鈥攖he S&P 500 Index (SPX) and the Russell 2000 Index (RTY)鈥攅xceeds its initial level, investors receive principal plus a leveraged upside payment equal to 126-136 % of the worst-performing underlier鈥檚 appreciation.
- Par return: If either index is 鈮� its initial level but both remain 鈮� 75 % of that level (the downside threshold), only principal is returned.
- Loss of principal: If the worst-performing index closes below 75 % of its initial level, repayment is principal 脳 performance factor of that index鈥攊.e., a 1 % loss for every 1 % decline. The entire investment can be lost.
Key indicative terms include a strike/pricing date of 28 July 2025, issue date 31 July 2025, single observation date 28 July 2028, and CUSIP 61778NDJ7. The estimated value on the pricing date is approximately $943.30, ~5.7 % below issue price, reflecting structuring and hedging costs and MS鈥檚 internal funding rate.
Risk highlights
- Exposure to the worst-performing of two equity indices eliminates diversification benefit.
- Notes are subject to credit risk of Morgan Stanley; they are not FDIC insured.
- Liquidity is limited; MS&Co. is not obligated to maintain a secondary market and any bid will reflect dealer spreads and credit spreads.
- Tax treatment uncertain; counsel expects open-transaction treatment but the IRS could disagree.
The product suits investors seeking leveraged equity upside with a 25 % buffer who can tolerate full downside participation, illiquidity, and issuer credit risk.
Morgan Stanley Finance LLC offre titoli Trigger PLUS a rischio di capitale con scadenza il 2 agosto 2028. Le obbligazioni denominate $1.000 sono impegni non garantiti di MSFL e sono garantite in modo completo e incondizionato da Morgan Stanley. Non pagano cedole e non saranno quotate in alcuna borsa.
Meccanismo di pagamento
- Rendimento positivo: Se il livello finale di ciascuno degli indici sottostanti 鈥� l'indice S&P 500 (SPX) e l'indice Russell 2000 (RTY) 鈥� supera il suo livello iniziale, gli investitori ricevono il capitale pi霉 un pagamento di rendimento amplificato pari al 126-136% dell'apprezzamento dell'indice peggior performer.
- Rimborso a valore nominale: Se uno degli indici 猫 鈮� al suo livello iniziale ma entrambi rimangono 鈮� al 75% di tale livello (la soglia di ribasso), viene restituito solo il capitale.
- Perdita di capitale: Se l'indice peggior performer chiude sotto il 75% del suo livello iniziale, il rimborso sar脿 pari al capitale moltiplicato per il fattore di performance di quell'indice 鈥� cio猫 una perdita dell鈥�1% per ogni 1% di calo. L鈥檌ntero investimento pu貌 andare perso.
I termini indicativi principali includono una data di strike/prezzo del 28 luglio 2025, data di emissione 31 luglio 2025, data di osservazione unica 28 luglio 2028 e CUSIP 61778NDJ7. Il valore stimato alla data di prezzo 猫 circa $943,30, circa il 5,7% sotto il prezzo di emissione, riflettendo costi di strutturazione e copertura e il tasso interno di finanziamento di MS.
Punti chiave di rischio
- L鈥檈sposizione al peggior indice tra i due elimina il beneficio della diversificazione.
- Le obbligazioni sono soggette al rischio di credito di Morgan Stanley; non sono assicurate dalla FDIC.
- Liquidit脿 limitata; MS&Co. non 猫 obbligata a mantenere un mercato secondario e qualsiasi offerta rifletter脿 gli spread del dealer e del credito.
- Trattamento fiscale incerto; i consulenti prevedono un trattamento come transazione aperta, ma l鈥橧RS potrebbe dissentire.
Il prodotto 猫 adatto a investitori che cercano un rendimento azionario amplificato con un buffer del 25%, in grado di tollerare la piena partecipazione al ribasso, la scarsa liquidit脿 e il rischio di credito dell鈥檈mittente.
Morgan Stanley Finance LLC ofrece valores Trigger PLUS con riesgo de principal que vencen el 2 de agosto de 2028. Los bonos denominados en $1,000 son obligaciones no garantizadas de MSFL y est谩n totalmente y de forma incondicional garantizados por Morgan Stanley. No pagan cup贸n y no se cotizar谩n en ninguna bolsa.
Mec谩nica del pago
- Subida: Si el nivel final de cada subyacente 鈥� el 铆ndice S&P 500 (SPX) y el 铆ndice Russell 2000 (RTY) 鈥� supera su nivel inicial, los inversores reciben el principal m谩s un pago al alza apalancado igual al 126-136% de la apreciaci贸n del subyacente con peor desempe帽o.
- Devoluci贸n del principal: Si cualquiera de los 铆ndices est谩 鈮� a su nivel inicial pero ambos permanecen 鈮� al 75% de ese nivel (el umbral a la baja), solo se devuelve el principal.
- P茅rdida de principal: Si el 铆ndice con peor desempe帽o cierra por debajo del 75% de su nivel inicial, el reembolso ser谩 el principal 脳 factor de desempe帽o de ese 铆ndice 鈥� es decir, una p茅rdida del 1% por cada 1% de ca铆da. Se puede perder toda la inversi贸n.
Los t茅rminos indicativos clave incluyen una fecha de strike/precio del 28 de julio de 2025, fecha de emisi贸n 31 de julio de 2025, fecha 煤nica de observaci贸n 28 de julio de 2028 y CUSIP 61778NDJ7. El valor estimado en la fecha de precio es aproximadamente $943.30, ~5.7% por debajo del precio de emisi贸n, reflejando costos de estructuraci贸n y cobertura y la tasa interna de financiamiento de MS.
Aspectos destacados del riesgo
- La exposici贸n al subyacente con peor desempe帽o entre dos 铆ndices elimina el beneficio de diversificaci贸n.
- Los bonos est谩n sujetos al riesgo crediticio de Morgan Stanley; no est谩n asegurados por la FDIC.
- La liquidez es limitada; MS&Co. no est谩 obligado a mantener un mercado secundario y cualquier oferta reflejar谩 los diferenciales del dealer y del cr茅dito.
- Tratamiento fiscal incierto; los asesores esperan un tratamiento de transacci贸n abierta, pero el IRS podr铆a no estar de acuerdo.
El producto es adecuado para inversores que buscan aprovechar el alza de acciones con un colch贸n del 25% y que pueden tolerar la participaci贸n total a la baja, la iliquidez y el riesgo crediticio del emisor.
Morgan Stanley Finance LLC電� 2028雲� 8鞗� 2鞚� 毵岅赴鞚� Trigger PLUS 鞗愱笀 鞙勴棙 歃濌秾鞚� 鞝滉车頃╇媹雼�. $1,000 雼渼鞚� 鞚� 雲疙姼電� MSFL鞚� 氍措嫶氤� 毂勲鞚措┌ Morgan Stanley臧� 鞝勲┐鞝侅澊瓿� 氍挫“瓯挫爜鞙茧 氤挫頃╇媹雼�. 鞚挫瀽電� 歆�旮夒悩歆� 鞎婌溂氅� 鞏措枲頃� 瓯半灅靻岇棎霃� 靸侅灔霅橃 鞎婌姷雼堧嫟.
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Morgan Stanley Finance LLC propose des titres Trigger PLUS 脿 risque de capital arrivant 脿 茅ch茅ance le 2 ao没t 2028. Les billets libell茅s en 1 000 $ sont des obligations non garanties de MSFL, garanties de mani猫re compl猫te et inconditionnelle par Morgan Stanley. Ils ne versent pas de coupon et ne seront pas cot茅s en bourse.
M茅canisme de paiement
- Hausse : Si le niveau final de chacun des sous-jacents 鈥� l鈥檌ndice S&P 500 (SPX) et l鈥檌ndice Russell 2000 (RTY) 鈥� d茅passe son niveau initial, les investisseurs re莽oivent le principal plus un paiement 脿 effet de levier 茅gal 脿 126-136 % de l鈥檃ppr茅ciation du sous-jacent le moins performant.
- Retour au pair : Si l鈥檜n des indices est 鈮� 脿 son niveau initial mais que les deux restent 鈮� 75 % de ce niveau (le seuil de baisse), seul le principal est rembours茅.
- Perte en capital : Si l鈥檌ndice le moins performant cl么ture en dessous de 75 % de son niveau initial, le remboursement sera le principal multipli茅 par le facteur de performance de cet indice 鈥� soit une perte de 1 % pour chaque baisse de 1 %. La totalit茅 de l鈥檌nvestissement peut 锚tre perdue.
Les principaux termes indicatifs incluent une date de strike/prix au 28 juillet 2025, une date d鈥櫭﹎ission au 31 juillet 2025, une date d鈥檕bservation unique au 28 juillet 2028 et le CUSIP 61778NDJ7. La valeur estim茅e 脿 la date de tarification est d鈥檈nviron 943,30 $, soit environ 5,7 % en dessous du prix d鈥櫭﹎ission, refl茅tant les co没ts de structuration et de couverture ainsi que le taux de financement interne de MS.
Points cl茅s de risque
- L鈥檈xposition au sous-jacent le moins performant parmi deux indices actions 茅limine l鈥檃vantage de la diversification.
- Les titres sont soumis au risque de cr茅dit de Morgan Stanley ; ils ne sont pas assur茅s par la FDIC.
- Liquidit茅 limit茅e ; MS&Co. n鈥檈st pas oblig茅 de maintenir un march茅 secondaire et toute offre refl茅tera les 茅carts de n茅gociation et de cr茅dit.
- Traitement fiscal incertain ; les conseils s鈥檃ttendent 脿 un traitement en transaction ouverte, mais l鈥橧RS pourrait ne pas 锚tre d鈥檃ccord.
Le produit convient aux investisseurs recherchant une exposition 脿 effet de levier 脿 la hausse des actions avec une marge de s茅curit茅 de 25 %, capables de tol茅rer une participation int茅grale 脿 la baisse, une liquidit茅 limit茅e et un risque de cr茅dit 茅metteur.
Morgan Stanley Finance LLC bietet Trigger PLUS Kapital-gef盲hrdete Wertpapiere mit F盲lligkeit am 2. August 2028 an. Die auf $1.000 lautenden Schuldverschreibungen sind unbesicherte Verbindlichkeiten von MSFL und werden von Morgan Stanley vollst盲ndig und bedingungslos garantiert. Sie zahlen keinen Kupon und werden an keiner B枚rse notiert.
Auszahlungsmechanismus
- 础耻蹿飞盲谤迟蝉谤别苍诲颈迟别: Wenn der Endstand von jedem Basiswert 鈥� dem S&P 500 Index (SPX) und dem Russell 2000 Index (RTY) 鈥� 眉ber seinem Anfangsstand liegt, erhalten Anleger den Kapitalbetrag plus eine gehebelte Aufw盲rtszahlung in H枚he von 126-136 % der Wertsteigerung des schlechter abschneidenden Basiswerts.
- R眉ckzahlung zum Nennwert: Wenn einer der Indizes 鈮� seinem Anfangsstand ist, aber beide 鈮� 75 % dieses Niveaus bleiben (die 础产蝉肠丑飞盲肠丑耻苍驳蝉蝉肠丑飞别濒濒别), wird nur das Kapital zur眉ckgezahlt.
- Kapitalverlust: Schlie脽t der schlechter abschneidende Index unter 75 % seines Anfangsstands, erfolgt die R眉ckzahlung als Kapital 脳 Performancefaktor dieses Index 鈥� d.h. 1 % Verlust f眉r jeden 1 % R眉ckgang. Die gesamte Investition kann verloren gehen.
Wichtige indikative Bedingungen umfassen einen Strike-/Preisfeststellungstag am 28. Juli 2025, Emissionstag am 31. Juli 2025, einen einzigen Beobachtungstag am 28. Juli 2028 und die CUSIP 61778NDJ7. Der gesch盲tzte Wert am Preisfeststellungstag betr盲gt ca. $943,30, ca. 5,7 % unter dem Ausgabepreis, was Strukturierungs- und Absicherungskosten sowie die interne Finanzierung von MS widerspiegelt.
Risikohighlights
- Die Exponierung gegen眉ber dem schlechter abschneidenden von zwei Aktienindizes eliminiert den Diversifikationseffekt.
- Die Notes unterliegen dem Kreditrisiko von Morgan Stanley; sie sind nicht FDIC-versichert.
- Begrenzte Liquidit盲t; MS&Co. ist nicht verpflichtet, einen Sekund盲rmarkt zu unterhalten, und jedes Gebot spiegelt H盲ndler- und Kreditspreads wider.
- Unsichere steuerliche Behandlung; Rechtsberater erwarten eine Behandlung als offene Transaktion, aber die IRS k枚nnte anderer Meinung sein.
Das Produkt eignet sich f眉r Anleger, die eine gehebelte Aktienaufw盲rtsrendite mit einem 25 % Puffer suchen und bereit sind, die volle Abw盲rtsbeteiligung, Illiquidit盲t und das Emittenten-Kreditrisiko zu tolerieren.
- 126-136 % leveraged upside on the worst-performing index provides enhanced participation in equity rallies.
- 25 % downside buffer offers limited protection versus direct index exposure until the threshold is breached.
- Single observation date eliminates interim knock-in risk, allowing temporary drawdowns without penalty.
- Principal at risk: 1 % loss for every 1 % decline below the 75 % threshold; investors may lose the entire $1,000.
- Worst-of structure increases probability of loss relative to single-index products.
- Unsecured Morgan Stanley credit risk; repayment depends on issuer solvency.
- Estimated value $943.30 indicates a ~5.7 % upfront cost to investors.
- No secondary-market listing; liquidity is dependent on MS&Co. at negotiated prices.
- Uncertain U.S. tax treatment could result in adverse or retroactive outcomes.
Insights
TL;DR summary
Leverages index upside 1.26-1.36脳 with 25 % buffer; worst-of feature and credit risk create material downside and pricing discount.
Analysis: The structure is typical of Morgan Stanley鈥檚 PLUS line: one-time observation, 25 % soft protection, and leveraged upside. The 126-136 % participation compares favorably with recent prints (~120 %), reflecting higher vol/curve. However, the worst-of design sharply increases probability of breaching the threshold; RTY鈥檚 historical volatility (鈮�25 % vs SPX 鈮�19 %) makes principal loss plausible. The embedded 5-6 % fee (issue price 鈥� estimated value) and lack of coupons raise the break-even hurdle. For sophisticated investors comfortable with single-observation knock-in risk and Morgan Stanley credit exposure, the notes can be a tactical equity overlay; for traditional income investors they are unsuitable.
TL;DR summary
Upside optionality attractive, but illiquidity, full-loss tail risk and 5 % issuer haircut diminish portfolio efficiency.
The note effectively packages a zero-coupon bond (issuer credit) plus a long call spread financed by short downside put beyond 鈥�25 %. Given current forward curves, buying SPX/RTY calls outright or using listed options may achieve similar exposures with transparent pricing and daily liquidity. Portfolio fit is niche: a buy-and-hold investor willing to trade certainty of income for levered equity beta. I assign a negative impact because the risk-adjusted return looks inferior to bespoke alternatives and the structure embeds hidden costs.
Morgan Stanley Finance LLC offre titoli Trigger PLUS a rischio di capitale con scadenza il 2 agosto 2028. Le obbligazioni denominate $1.000 sono impegni non garantiti di MSFL e sono garantite in modo completo e incondizionato da Morgan Stanley. Non pagano cedole e non saranno quotate in alcuna borsa.
Meccanismo di pagamento
- Rendimento positivo: Se il livello finale di ciascuno degli indici sottostanti 鈥� l'indice S&P 500 (SPX) e l'indice Russell 2000 (RTY) 鈥� supera il suo livello iniziale, gli investitori ricevono il capitale pi霉 un pagamento di rendimento amplificato pari al 126-136% dell'apprezzamento dell'indice peggior performer.
- Rimborso a valore nominale: Se uno degli indici 猫 鈮� al suo livello iniziale ma entrambi rimangono 鈮� al 75% di tale livello (la soglia di ribasso), viene restituito solo il capitale.
- Perdita di capitale: Se l'indice peggior performer chiude sotto il 75% del suo livello iniziale, il rimborso sar脿 pari al capitale moltiplicato per il fattore di performance di quell'indice 鈥� cio猫 una perdita dell鈥�1% per ogni 1% di calo. L鈥檌ntero investimento pu貌 andare perso.
I termini indicativi principali includono una data di strike/prezzo del 28 luglio 2025, data di emissione 31 luglio 2025, data di osservazione unica 28 luglio 2028 e CUSIP 61778NDJ7. Il valore stimato alla data di prezzo 猫 circa $943,30, circa il 5,7% sotto il prezzo di emissione, riflettendo costi di strutturazione e copertura e il tasso interno di finanziamento di MS.
Punti chiave di rischio
- L鈥檈sposizione al peggior indice tra i due elimina il beneficio della diversificazione.
- Le obbligazioni sono soggette al rischio di credito di Morgan Stanley; non sono assicurate dalla FDIC.
- Liquidit脿 limitata; MS&Co. non 猫 obbligata a mantenere un mercato secondario e qualsiasi offerta rifletter脿 gli spread del dealer e del credito.
- Trattamento fiscale incerto; i consulenti prevedono un trattamento come transazione aperta, ma l鈥橧RS potrebbe dissentire.
Il prodotto 猫 adatto a investitori che cercano un rendimento azionario amplificato con un buffer del 25%, in grado di tollerare la piena partecipazione al ribasso, la scarsa liquidit脿 e il rischio di credito dell鈥檈mittente.
Morgan Stanley Finance LLC ofrece valores Trigger PLUS con riesgo de principal que vencen el 2 de agosto de 2028. Los bonos denominados en $1,000 son obligaciones no garantizadas de MSFL y est谩n totalmente y de forma incondicional garantizados por Morgan Stanley. No pagan cup贸n y no se cotizar谩n en ninguna bolsa.
Mec谩nica del pago
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Aspectos destacados del riesgo
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Morgan Stanley Finance LLC propose des titres Trigger PLUS 脿 risque de capital arrivant 脿 茅ch茅ance le 2 ao没t 2028. Les billets libell茅s en 1 000 $ sont des obligations non garanties de MSFL, garanties de mani猫re compl猫te et inconditionnelle par Morgan Stanley. Ils ne versent pas de coupon et ne seront pas cot茅s en bourse.
M茅canisme de paiement
- Hausse : Si le niveau final de chacun des sous-jacents 鈥� l鈥檌ndice S&P 500 (SPX) et l鈥檌ndice Russell 2000 (RTY) 鈥� d茅passe son niveau initial, les investisseurs re莽oivent le principal plus un paiement 脿 effet de levier 茅gal 脿 126-136 % de l鈥檃ppr茅ciation du sous-jacent le moins performant.
- Retour au pair : Si l鈥檜n des indices est 鈮� 脿 son niveau initial mais que les deux restent 鈮� 75 % de ce niveau (le seuil de baisse), seul le principal est rembours茅.
- Perte en capital : Si l鈥檌ndice le moins performant cl么ture en dessous de 75 % de son niveau initial, le remboursement sera le principal multipli茅 par le facteur de performance de cet indice 鈥� soit une perte de 1 % pour chaque baisse de 1 %. La totalit茅 de l鈥檌nvestissement peut 锚tre perdue.
Les principaux termes indicatifs incluent une date de strike/prix au 28 juillet 2025, une date d鈥櫭﹎ission au 31 juillet 2025, une date d鈥檕bservation unique au 28 juillet 2028 et le CUSIP 61778NDJ7. La valeur estim茅e 脿 la date de tarification est d鈥檈nviron 943,30 $, soit environ 5,7 % en dessous du prix d鈥櫭﹎ission, refl茅tant les co没ts de structuration et de couverture ainsi que le taux de financement interne de MS.
Points cl茅s de risque
- L鈥檈xposition au sous-jacent le moins performant parmi deux indices actions 茅limine l鈥檃vantage de la diversification.
- Les titres sont soumis au risque de cr茅dit de Morgan Stanley ; ils ne sont pas assur茅s par la FDIC.
- Liquidit茅 limit茅e ; MS&Co. n鈥檈st pas oblig茅 de maintenir un march茅 secondaire et toute offre refl茅tera les 茅carts de n茅gociation et de cr茅dit.
- Traitement fiscal incertain ; les conseils s鈥檃ttendent 脿 un traitement en transaction ouverte, mais l鈥橧RS pourrait ne pas 锚tre d鈥檃ccord.
Le produit convient aux investisseurs recherchant une exposition 脿 effet de levier 脿 la hausse des actions avec une marge de s茅curit茅 de 25 %, capables de tol茅rer une participation int茅grale 脿 la baisse, une liquidit茅 limit茅e et un risque de cr茅dit 茅metteur.
Morgan Stanley Finance LLC bietet Trigger PLUS Kapital-gef盲hrdete Wertpapiere mit F盲lligkeit am 2. August 2028 an. Die auf $1.000 lautenden Schuldverschreibungen sind unbesicherte Verbindlichkeiten von MSFL und werden von Morgan Stanley vollst盲ndig und bedingungslos garantiert. Sie zahlen keinen Kupon und werden an keiner B枚rse notiert.
Auszahlungsmechanismus
- 础耻蹿飞盲谤迟蝉谤别苍诲颈迟别: Wenn der Endstand von jedem Basiswert 鈥� dem S&P 500 Index (SPX) und dem Russell 2000 Index (RTY) 鈥� 眉ber seinem Anfangsstand liegt, erhalten Anleger den Kapitalbetrag plus eine gehebelte Aufw盲rtszahlung in H枚he von 126-136 % der Wertsteigerung des schlechter abschneidenden Basiswerts.
- R眉ckzahlung zum Nennwert: Wenn einer der Indizes 鈮� seinem Anfangsstand ist, aber beide 鈮� 75 % dieses Niveaus bleiben (die 础产蝉肠丑飞盲肠丑耻苍驳蝉蝉肠丑飞别濒濒别), wird nur das Kapital zur眉ckgezahlt.
- Kapitalverlust: Schlie脽t der schlechter abschneidende Index unter 75 % seines Anfangsstands, erfolgt die R眉ckzahlung als Kapital 脳 Performancefaktor dieses Index 鈥� d.h. 1 % Verlust f眉r jeden 1 % R眉ckgang. Die gesamte Investition kann verloren gehen.
Wichtige indikative Bedingungen umfassen einen Strike-/Preisfeststellungstag am 28. Juli 2025, Emissionstag am 31. Juli 2025, einen einzigen Beobachtungstag am 28. Juli 2028 und die CUSIP 61778NDJ7. Der gesch盲tzte Wert am Preisfeststellungstag betr盲gt ca. $943,30, ca. 5,7 % unter dem Ausgabepreis, was Strukturierungs- und Absicherungskosten sowie die interne Finanzierung von MS widerspiegelt.
Risikohighlights
- Die Exponierung gegen眉ber dem schlechter abschneidenden von zwei Aktienindizes eliminiert den Diversifikationseffekt.
- Die Notes unterliegen dem Kreditrisiko von Morgan Stanley; sie sind nicht FDIC-versichert.
- Begrenzte Liquidit盲t; MS&Co. ist nicht verpflichtet, einen Sekund盲rmarkt zu unterhalten, und jedes Gebot spiegelt H盲ndler- und Kreditspreads wider.
- Unsichere steuerliche Behandlung; Rechtsberater erwarten eine Behandlung als offene Transaktion, aber die IRS k枚nnte anderer Meinung sein.
Das Produkt eignet sich f眉r Anleger, die eine gehebelte Aktienaufw盲rtsrendite mit einem 25 % Puffer suchen und bereit sind, die volle Abw盲rtsbeteiligung, Illiquidit盲t und das Emittenten-Kreditrisiko zu tolerieren.
FAQ
What indices are the Morgan Stanley Trigger PLUS linked to?
How does the 25% downside buffer work?
What is the upside participation rate on these notes (symbol MS)?
Do the securities pay interest or dividends?
When do the Trigger PLUS mature?
Are the Trigger PLUS FDIC insured or secured?
What is the estimated value versus the $1,000 issue price?
