[Form 4] Smart Sand, Inc. Insider Trading Activity
JPMorgan Chase Financial Company LLC, fully guaranteed by JPMorgan Chase & Co., is offering $1.991 million of Auto-Callable Contingent Interest Notes linked to Micron Technology Inc. (MU) common stock, maturing July 15, 2027. These senior unsecured notes give investors exposure to Micron鈥檚 share price while offering a high, but conditional, coupon.
- Contingent Interest: 14.25% p.a. (3.5625% quarterly). A coupon is paid on any Review Date when Micron鈥檚 closing price is 鈮� 60% of the Initial Value ($73.866). Missed coupons accumulate and are paid once the barrier is met on a later Review Date.
- Automatic Call: If Micron closes 鈮� Initial Value ($123.11) on any Review Date other than the first or final, the notes are redeemed early for $1,000 plus all due coupons. The first possible call date is January 12, 2026.
- Return Profile at Maturity: 鈥� If not called and Micron closes 鈮� Trigger (60% of Initial Value) on the final Review Date, investors receive principal plus final and any unpaid coupons. 鈥� If Micron closes < Trigger, repayment equals $1,000 + ($1,000 脳 Stock Return), exposing holders to full downside below the 40% buffer, potentially losing all principal.
- Credit & Liquidity: Payments depend on the credit of JPMorgan Financial and JPMorgan Chase & Co. The notes are not listed; secondary liquidity relies on JPMS and will likely price below issue.
- Pricing & Fees: Issue price $1,000; estimated value $965.20, reflecting selling commission ($17.50) and structuring fee ($1.00) per $1,000. Net proceeds to issuer $981.50 per note.
- Risk Highlights: No fixed coupons; no principal protection; valuation discount to issue price; early call risk; exposure to Micron volatility; potential conflicts of interest; uncertain tax treatment; possible 30% withholding on coupons for non-U.S. holders.
In short, the structure offers a double-digit conditional yield and a 40% downside buffer, offset by credit risk, illiquidity, fee drag and equity downside beyond the buffer.
JPMorgan Chase Financial Company LLC, garantita completamente da JPMorgan Chase & Co., offre 1,991 milioni di dollari in Note a Interesse Contingente Auto-Richiamabili legate alle azioni ordinarie di Micron Technology Inc. (MU), con scadenza il 15 luglio 2027. Questi titoli senior non garantiti permettono agli investitori di avere esposizione al prezzo delle azioni Micron offrendo un coupon elevato ma condizionato.
- Interesse Contingente: 14,25% annuo (3,5625% trimestrale). Un coupon viene pagato in ogni Data di Revisione in cui il prezzo di chiusura di Micron sia 鈮� 60% del Valore Iniziale ($73,866). I coupon non pagati si accumulano e vengono corrisposti quando la barriera viene superata in una successiva Data di Revisione.
- Richiamo Automatico: Se Micron chiude 鈮� Valore Iniziale ($123,11) in qualsiasi Data di Revisione diversa dalla prima o dall'ultima, le note vengono rimborsate anticipatamente a $1.000 pi霉 tutti i coupon dovuti. La prima data possibile per il richiamo 猫 il 12 gennaio 2026.
- Profilo di Rendimento a Scadenza: 鈥� Se non richiamate e Micron chiude 鈮� Trigger (60% del Valore Iniziale) nell'ultima Data di Revisione, gli investitori ricevono il capitale pi霉 il coupon finale e quelli non pagati. 鈥� Se Micron chiude < Trigger, il rimborso sar脿 pari a $1.000 + ($1.000 脳 Rendimento Azionario), esponendo gli investitori a una perdita totale del capitale oltre il buffer del 40%.
- Credito e Liquidit脿: I pagamenti dipendono dal credito di JPMorgan Financial e JPMorgan Chase & Co. Le note non sono quotate; la liquidit脿 secondaria dipende da JPMS e probabilmente sar脿 a un prezzo inferiore all'emissione.
- Prezzo e Commissioni: Prezzo di emissione $1.000; valore stimato $965,20, comprensivo di commissione di vendita ($17,50) e commissione di strutturazione ($1,00) per ogni $1.000. Proventi netti per l'emittente $981,50 per nota.
- Punti Chiave di Rischio: Assenza di coupon fissi; nessuna protezione del capitale; sconto di valutazione rispetto al prezzo di emissione; rischio di richiamo anticipato; esposizione alla volatilit脿 di Micron; potenziali conflitti di interesse; trattamento fiscale incerto; possibile ritenuta del 30% sui coupon per investitori non statunitensi.
In sintesi, la struttura offre un rendimento condizionato a due cifre e un buffer di downside del 40%, bilanciati da rischio di credito, illiquidit脿, costi e rischio di ribasso azionario oltre il buffer.
JPMorgan Chase Financial Company LLC, garantizada completamente por JPMorgan Chase & Co., ofrece 1,991 millones de d贸lares en Notas de Inter茅s Contingente Auto-llamables vinculadas a las acciones ordinarias de Micron Technology Inc. (MU), con vencimiento el 15 de julio de 2027. Estos bonos senior no garantizados brindan a los inversores exposici贸n al precio de las acciones de Micron, ofreciendo un cup贸n alto pero condicional.
- Inter茅s Contingente: 14,25% anual (3,5625% trimestral). Se paga un cup贸n en cualquier Fecha de Revisi贸n cuando el precio de cierre de Micron sea 鈮� 60% del Valor Inicial ($73,866). Los cupones no pagados se acumulan y se abonan cuando se cumple la barrera en una Fecha de Revisi贸n posterior.
- Llamado Autom谩tico: Si Micron cierra 鈮� Valor Inicial ($123,11) en cualquier Fecha de Revisi贸n distinta a la primera o la 煤ltima, las notas se redimen anticipadamente por $1,000 m谩s todos los cupones adeudados. La primera fecha posible de llamado es el 12 de enero de 2026.
- Perfil de Retorno al Vencimiento: 鈥� Si no se llama y Micron cierra 鈮� Disparador (60% del Valor Inicial) en la 煤ltima Fecha de Revisi贸n, los inversores reciben el principal m谩s el cup贸n final y cualquier cup贸n impago. 鈥� Si Micron cierra < Disparador, el reembolso ser谩 $1,000 + ($1,000 脳 Retorno de la Acci贸n), exponiendo a los tenedores a una p茅rdida total del capital m谩s all谩 del buffer del 40%.
- Cr茅dito y Liquidez: Los pagos dependen del cr茅dito de JPMorgan Financial y JPMorgan Chase & Co. Las notas no est谩n listadas; la liquidez secundaria depende de JPMS y probablemente cotizar谩 por debajo del precio de emisi贸n.
- Precio y Comisiones: Precio de emisi贸n $1,000; valor estimado $965.20, reflejando comisi贸n de venta ($17.50) y comisi贸n de estructuraci贸n ($1.00) por cada $1,000. Ingresos netos para el emisor $981.50 por nota.
- Aspectos Clave de Riesgo: Sin cupones fijos; sin protecci贸n del principal; descuento en valoraci贸n respecto al precio de emisi贸n; riesgo de llamado anticipado; exposici贸n a la volatilidad de Micron; posibles conflictos de inter茅s; tratamiento fiscal incierto; posible retenci贸n del 30% en cupones para tenedores no estadounidenses.
En resumen, la estructura ofrece un rendimiento condicional de dos d铆gitos y un buffer de ca铆da del 40%, compensados por riesgo crediticio, iliquidez, costos y riesgo de ca铆da del equity m谩s all谩 del buffer.
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JPMorgan Chase Financial Company LLC, enti猫rement garantie par JPMorgan Chase & Co., propose 1,991 million de dollars de Notes 脿 Int茅r锚t Conditionnel Auto-Rappelables li茅es aux actions ordinaires de Micron Technology Inc. (MU), arrivant 脿 茅ch茅ance le 15 juillet 2027. Ces notes senior non s茅curis茅es offrent aux investisseurs une exposition au cours de l'action Micron tout en proposant un coupon 茅lev茅 mais conditionnel.
- Int茅r锚t Conditionnel : 14,25% par an (3,5625% trimestriel). Un coupon est vers茅 脿 chaque Date de R茅vision o霉 le cours de cl么ture de Micron est 鈮� 60% de la Valeur Initiale (73,866 $). Les coupons manqu茅s s'accumulent et sont pay茅s d猫s que la barri猫re est atteinte lors d'une Date de R茅vision ult茅rieure.
- Rappel Automatique : Si Micron cl么ture 鈮� Valeur Initiale (123,11 $) 脿 une Date de R茅vision autre que la premi猫re ou la derni猫re, les notes sont rembours茅es par anticipation 脿 1 000 $ plus tous les coupons dus. La premi猫re date possible de rappel est le 12 janvier 2026.
- Profil de Rendement 脿 l'脡ch茅ance : 鈥� Si non rappel茅es et que Micron cl么ture 鈮� Seuil (60% de la Valeur Initiale) 脿 la derni猫re Date de R茅vision, les investisseurs re莽oivent le principal plus le coupon final et tous les coupons impay茅s. 鈥� Si Micron cl么ture < Seuil, le remboursement est 茅gal 脿 1 000 $ + (1 000 $ 脳 Rendement de l'Action), exposant les d茅tenteurs 脿 une perte totale au-del脿 du buffer de 40%.
- Cr茅dit & Liquidit茅 : Les paiements d茅pendent de la solvabilit茅 de JPMorgan Financial et JPMorgan Chase & Co. Les notes ne sont pas cot茅es en bourse ; la liquidit茅 secondaire d茅pend de JPMS et sera probablement inf茅rieure au prix d'茅mission.
- Prix & Frais : Prix d'茅mission 1 000 $ ; valeur estim茅e 965,20 $, incluant une commission de vente (17,50 $) et des frais de structuration (1,00 $) par tranche de 1 000 $. Produits nets pour l'茅metteur de 981,50 $ par note.
- Points Cl茅s de Risque : Pas de coupons fixes ; pas de protection du capital ; d茅cote par rapport au prix d'茅mission ; risque de rappel anticip茅 ; exposition 脿 la volatilit茅 de Micron ; conflits d'int茅r锚ts potentiels ; traitement fiscal incertain ; retenue possible de 30% sur les coupons pour les d茅tenteurs non am茅ricains.
En r茅sum茅, la structure offre un rendement conditionnel 脿 deux chiffres et un buffer de baisse de 40%, compens茅s par le risque de cr茅dit, l'illiquidit茅, les frais et le risque de baisse de l'action au-del脿 du buffer.
JPMorgan Chase Financial Company LLC, vollst盲ndig garantiert von JPMorgan Chase & Co., bietet 1,991 Millionen US-Dollar in Auto-Callable Contingent Interest Notes, die an die Stammaktien von Micron Technology Inc. (MU) gekoppelt sind, mit F盲lligkeit am 15. Juli 2027. Diese unbesicherten Senior Notes bieten Anlegern eine Beteiligung am Aktienkurs von Micron und einen hohen, aber bedingten Kupon.
- Bedingter Zins: 14,25% p.a. (3,5625% viertelj盲hrlich). Ein Kupon wird an jedem 脺berpr眉fungstermin gezahlt, an dem der Schlusskurs von Micron 鈮� 60% des Anfangswerts ($73,866) liegt. Nicht gezahlte Kupons werden angesammelt und bei Erreichen der Barriere an einem sp盲teren 脺berpr眉fungstermin ausgezahlt.
- Automatischer R眉ckruf: Wenn Micron an einem 脺berpr眉fungstermin, der nicht der erste oder letzte ist, 鈮� Anfangswert ($123,11) schlie脽t, werden die Notes vorzeitig f眉r $1.000 plus alle f盲lligen Kupons zur眉ckgezahlt. Das erste m枚gliche R眉ckrufdatum ist der 12. Januar 2026.
- Renditeprofil bei F盲lligkeit: 鈥� Wenn nicht zur眉ckgerufen und Micron am letzten 脺berpr眉fungstermin 鈮� Ausl枚ser (60% des Anfangswerts) schlie脽t, erhalten Anleger den Nennwert plus den letzten und alle ausstehenden Kupons. 鈥� Schlie脽t Micron unter dem Ausl枚ser, betr盲gt die R眉ckzahlung $1.000 + ($1.000 脳 Aktienrendite), was ein vollst盲ndiges Verlustrisiko des Kapitals 眉ber den 40% Pufferschutz hinaus bedeutet.
- Kredit- & Liquidit盲tsrisiko: Zahlungen h盲ngen von der Bonit盲t von JPMorgan Financial und JPMorgan Chase & Co. ab. Die Notes sind nicht b枚rsennotiert; die Sekund盲rliquidit盲t h盲ngt von JPMS ab und wird wahrscheinlich unter dem Ausgabepreis liegen.
- Preis & Geb眉hren: Ausgabepreis $1.000; gesch盲tzter Wert $965,20, inklusive Verkaufsprovision ($17,50) und Strukturierungsgeb眉hr ($1,00) pro $1.000. Nettoerl枚s f眉r den Emittenten $981,50 pro Note.
- Risikohighlights: Keine festen Kupons; kein Kapitalschutz; Bewertungsabschlag zum Ausgabepreis; R眉ckrufrisiko; Exponierung gegen眉ber Micron-Volatilit盲t; potenzielle Interessenkonflikte; unsichere steuerliche Behandlung; m枚gliche 30% Quellensteuer auf Kupons f眉r Nicht-US-Investoren.
Zusammenfassend bietet die Struktur eine zweistellige bedingte Rendite und einen 40% Abw盲rtspuffer, ausgeglichen durch Kreditrisiko, Illiquidit盲t, Geb眉hrenbelastung und Aktienkursrisiko 眉ber den Puffer hinaus.
- None.
- None.
Insights
TL;DR: High 14.25% conditional yield, 40% buffer, but no upside participation and full downside below trigger; neutral overall.
Investors receive an above-market coupon only when Micron closes 鈮� 60% of its initial level. Automatic call can shorten tenor to six months, capping income. The 40% buffer provides partial protection, but once breached the note behaves like a direct equity position with amplified loss due to fees. The estimated value is 3.5% below issue, highlighting embedded costs. Credit exposure to JPMorgan is investment-grade, yet not negligible. Because payoff is limited to coupons, investors forfeiting any Micron rally may find better risk-adjusted opportunities elsewhere. Overall, the deal is structurally balanced鈥攁ttractive yield versus significant tail risk鈥攚arranting a neutral impact rating.
TL;DR: Product suits yield-hunters tolerant of equity and credit risk; liquidity and valuation gaps temper enthusiasm.
The note鈥檚 appeal hinges on Micron staying above $73.87 through quarterly observations; volatility spikes could quickly suspend coupons and erode market value. With no exchange listing, exit depends on JPMS bid, likely below par, especially during stress. The first-call feature may create reinvestment risk just when the structure works best. A 14.25% annual headline coupon looks compelling, but after subtracting fees and optionality sold to the issuer, risk-adjusted returns are modest. For diversified portfolios, the instrument is niche and not broadly impactful.
JPMorgan Chase Financial Company LLC, garantita completamente da JPMorgan Chase & Co., offre 1,991 milioni di dollari in Note a Interesse Contingente Auto-Richiamabili legate alle azioni ordinarie di Micron Technology Inc. (MU), con scadenza il 15 luglio 2027. Questi titoli senior non garantiti permettono agli investitori di avere esposizione al prezzo delle azioni Micron offrendo un coupon elevato ma condizionato.
- Interesse Contingente: 14,25% annuo (3,5625% trimestrale). Un coupon viene pagato in ogni Data di Revisione in cui il prezzo di chiusura di Micron sia 鈮� 60% del Valore Iniziale ($73,866). I coupon non pagati si accumulano e vengono corrisposti quando la barriera viene superata in una successiva Data di Revisione.
- Richiamo Automatico: Se Micron chiude 鈮� Valore Iniziale ($123,11) in qualsiasi Data di Revisione diversa dalla prima o dall'ultima, le note vengono rimborsate anticipatamente a $1.000 pi霉 tutti i coupon dovuti. La prima data possibile per il richiamo 猫 il 12 gennaio 2026.
- Profilo di Rendimento a Scadenza: 鈥� Se non richiamate e Micron chiude 鈮� Trigger (60% del Valore Iniziale) nell'ultima Data di Revisione, gli investitori ricevono il capitale pi霉 il coupon finale e quelli non pagati. 鈥� Se Micron chiude < Trigger, il rimborso sar脿 pari a $1.000 + ($1.000 脳 Rendimento Azionario), esponendo gli investitori a una perdita totale del capitale oltre il buffer del 40%.
- Credito e Liquidit脿: I pagamenti dipendono dal credito di JPMorgan Financial e JPMorgan Chase & Co. Le note non sono quotate; la liquidit脿 secondaria dipende da JPMS e probabilmente sar脿 a un prezzo inferiore all'emissione.
- Prezzo e Commissioni: Prezzo di emissione $1.000; valore stimato $965,20, comprensivo di commissione di vendita ($17,50) e commissione di strutturazione ($1,00) per ogni $1.000. Proventi netti per l'emittente $981,50 per nota.
- Punti Chiave di Rischio: Assenza di coupon fissi; nessuna protezione del capitale; sconto di valutazione rispetto al prezzo di emissione; rischio di richiamo anticipato; esposizione alla volatilit脿 di Micron; potenziali conflitti di interesse; trattamento fiscale incerto; possibile ritenuta del 30% sui coupon per investitori non statunitensi.
In sintesi, la struttura offre un rendimento condizionato a due cifre e un buffer di downside del 40%, bilanciati da rischio di credito, illiquidit脿, costi e rischio di ribasso azionario oltre il buffer.
JPMorgan Chase Financial Company LLC, garantizada completamente por JPMorgan Chase & Co., ofrece 1,991 millones de d贸lares en Notas de Inter茅s Contingente Auto-llamables vinculadas a las acciones ordinarias de Micron Technology Inc. (MU), con vencimiento el 15 de julio de 2027. Estos bonos senior no garantizados brindan a los inversores exposici贸n al precio de las acciones de Micron, ofreciendo un cup贸n alto pero condicional.
- Inter茅s Contingente: 14,25% anual (3,5625% trimestral). Se paga un cup贸n en cualquier Fecha de Revisi贸n cuando el precio de cierre de Micron sea 鈮� 60% del Valor Inicial ($73,866). Los cupones no pagados se acumulan y se abonan cuando se cumple la barrera en una Fecha de Revisi贸n posterior.
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En resumen, la estructura ofrece un rendimiento condicional de dos d铆gitos y un buffer de ca铆da del 40%, compensados por riesgo crediticio, iliquidez, costos y riesgo de ca铆da del equity m谩s all谩 del buffer.
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JPMorgan Chase Financial Company LLC, enti猫rement garantie par JPMorgan Chase & Co., propose 1,991 million de dollars de Notes 脿 Int茅r锚t Conditionnel Auto-Rappelables li茅es aux actions ordinaires de Micron Technology Inc. (MU), arrivant 脿 茅ch茅ance le 15 juillet 2027. Ces notes senior non s茅curis茅es offrent aux investisseurs une exposition au cours de l'action Micron tout en proposant un coupon 茅lev茅 mais conditionnel.
- Int茅r锚t Conditionnel : 14,25% par an (3,5625% trimestriel). Un coupon est vers茅 脿 chaque Date de R茅vision o霉 le cours de cl么ture de Micron est 鈮� 60% de la Valeur Initiale (73,866 $). Les coupons manqu茅s s'accumulent et sont pay茅s d猫s que la barri猫re est atteinte lors d'une Date de R茅vision ult茅rieure.
- Rappel Automatique : Si Micron cl么ture 鈮� Valeur Initiale (123,11 $) 脿 une Date de R茅vision autre que la premi猫re ou la derni猫re, les notes sont rembours茅es par anticipation 脿 1 000 $ plus tous les coupons dus. La premi猫re date possible de rappel est le 12 janvier 2026.
- Profil de Rendement 脿 l'脡ch茅ance : 鈥� Si non rappel茅es et que Micron cl么ture 鈮� Seuil (60% de la Valeur Initiale) 脿 la derni猫re Date de R茅vision, les investisseurs re莽oivent le principal plus le coupon final et tous les coupons impay茅s. 鈥� Si Micron cl么ture < Seuil, le remboursement est 茅gal 脿 1 000 $ + (1 000 $ 脳 Rendement de l'Action), exposant les d茅tenteurs 脿 une perte totale au-del脿 du buffer de 40%.
- Cr茅dit & Liquidit茅 : Les paiements d茅pendent de la solvabilit茅 de JPMorgan Financial et JPMorgan Chase & Co. Les notes ne sont pas cot茅es en bourse ; la liquidit茅 secondaire d茅pend de JPMS et sera probablement inf茅rieure au prix d'茅mission.
- Prix & Frais : Prix d'茅mission 1 000 $ ; valeur estim茅e 965,20 $, incluant une commission de vente (17,50 $) et des frais de structuration (1,00 $) par tranche de 1 000 $. Produits nets pour l'茅metteur de 981,50 $ par note.
- Points Cl茅s de Risque : Pas de coupons fixes ; pas de protection du capital ; d茅cote par rapport au prix d'茅mission ; risque de rappel anticip茅 ; exposition 脿 la volatilit茅 de Micron ; conflits d'int茅r锚ts potentiels ; traitement fiscal incertain ; retenue possible de 30% sur les coupons pour les d茅tenteurs non am茅ricains.
En r茅sum茅, la structure offre un rendement conditionnel 脿 deux chiffres et un buffer de baisse de 40%, compens茅s par le risque de cr茅dit, l'illiquidit茅, les frais et le risque de baisse de l'action au-del脿 du buffer.
JPMorgan Chase Financial Company LLC, vollst盲ndig garantiert von JPMorgan Chase & Co., bietet 1,991 Millionen US-Dollar in Auto-Callable Contingent Interest Notes, die an die Stammaktien von Micron Technology Inc. (MU) gekoppelt sind, mit F盲lligkeit am 15. Juli 2027. Diese unbesicherten Senior Notes bieten Anlegern eine Beteiligung am Aktienkurs von Micron und einen hohen, aber bedingten Kupon.
- Bedingter Zins: 14,25% p.a. (3,5625% viertelj盲hrlich). Ein Kupon wird an jedem 脺berpr眉fungstermin gezahlt, an dem der Schlusskurs von Micron 鈮� 60% des Anfangswerts ($73,866) liegt. Nicht gezahlte Kupons werden angesammelt und bei Erreichen der Barriere an einem sp盲teren 脺berpr眉fungstermin ausgezahlt.
- Automatischer R眉ckruf: Wenn Micron an einem 脺berpr眉fungstermin, der nicht der erste oder letzte ist, 鈮� Anfangswert ($123,11) schlie脽t, werden die Notes vorzeitig f眉r $1.000 plus alle f盲lligen Kupons zur眉ckgezahlt. Das erste m枚gliche R眉ckrufdatum ist der 12. Januar 2026.
- Renditeprofil bei F盲lligkeit: 鈥� Wenn nicht zur眉ckgerufen und Micron am letzten 脺berpr眉fungstermin 鈮� Ausl枚ser (60% des Anfangswerts) schlie脽t, erhalten Anleger den Nennwert plus den letzten und alle ausstehenden Kupons. 鈥� Schlie脽t Micron unter dem Ausl枚ser, betr盲gt die R眉ckzahlung $1.000 + ($1.000 脳 Aktienrendite), was ein vollst盲ndiges Verlustrisiko des Kapitals 眉ber den 40% Pufferschutz hinaus bedeutet.
- Kredit- & Liquidit盲tsrisiko: Zahlungen h盲ngen von der Bonit盲t von JPMorgan Financial und JPMorgan Chase & Co. ab. Die Notes sind nicht b枚rsennotiert; die Sekund盲rliquidit盲t h盲ngt von JPMS ab und wird wahrscheinlich unter dem Ausgabepreis liegen.
- Preis & Geb眉hren: Ausgabepreis $1.000; gesch盲tzter Wert $965,20, inklusive Verkaufsprovision ($17,50) und Strukturierungsgeb眉hr ($1,00) pro $1.000. Nettoerl枚s f眉r den Emittenten $981,50 pro Note.
- Risikohighlights: Keine festen Kupons; kein Kapitalschutz; Bewertungsabschlag zum Ausgabepreis; R眉ckrufrisiko; Exponierung gegen眉ber Micron-Volatilit盲t; potenzielle Interessenkonflikte; unsichere steuerliche Behandlung; m枚gliche 30% Quellensteuer auf Kupons f眉r Nicht-US-Investoren.
Zusammenfassend bietet die Struktur eine zweistellige bedingte Rendite und einen 40% Abw盲rtspuffer, ausgeglichen durch Kreditrisiko, Illiquidit盲t, Geb眉hrenbelastung und Aktienkursrisiko 眉ber den Puffer hinaus.
