[SCHEDULE 13G/A] Leslie's, Inc. SEC Filing
Granite Construction (GVA) executed two material transactions on 5-Aug-25:
- $540 million acquisition: Bought 100% of Slats Lucas, LLC and Warren Paving, Inc. from LMS of Hattiesburg L.P. and related sellers. Consideration funded with proceeds from a new senior secured term loan.
- Credit overhaul: Closed a Fifth Amended & Restated Credit Agreement providing (1) a $600 million secured revolver, (2) a $600 million secured term loan drawn at close and (3) a delayed-draw term loan up to $75 million.
The facility carries SOFR+1.75% (base rate +0.75%) margins until the March-26 compliance certificate, then 1.25%-2.0%/0.25%-1.0% tiered to leverage. Unused commitment fees start at 0.30%. Both revolver and term loans mature 5-Aug-30; term loans amortize 2.5% annually from Q4-26, rising to 5% through maturity. Covenants require interest coverage 鈮�3.0脳 and leverage 鈮�3.75脳 (4.25脳 for four quarters post large acquisitions). Assets of Granite and certain subsidiaries secure the debt; guaranty agreements were similarly amended.
Post-close liquidity includes $570.4 million unused revolver capacity; letters of credit outstanding total $19.6 million. The acquisition adds vertical integration in asphalt and aggregates, while the accordion feature allows additional debt or notes of at least the greater of $535 million or 100% of consolidated EBITDA, subject to a 1.25脳 secured leverage cap.
Granite Construction (GVA) ha effettuato due operazioni finanziarie il 5 agosto 2025:
- Acquisizione da 540 milioni di dollari: Acquisto del 100% di Slats Lucas, LLC e Warren Paving, Inc. da LMS of Hattiesburg L.P. e altri venditori correlati. Il corrispettivo 猫 stato finanziato con i proventi di un nuovo prestito senior garantito a termine.
- Ristrutturazione del credito: Chiusura di un Quinto Accordo di Credito Emendato e Rifirmato che prevede (1) una linea di credito garantita revolving da 600 milioni di dollari, (2) un prestito a termine garantito da 600 milioni di dollari erogato alla chiusura e (3) un prestito a termine a prelievo ritardato fino a 75 milioni di dollari.
La struttura prevede margini SOFR+1,75% (tasso base +0,75%) fino al certificato di conformit脿 di marzo 2026, quindi margini a scaglioni tra 1,25%-2,0% e 0,25%-1,0% in base alla leva finanziaria. Le commissioni sulle linee inutilizzate partono dallo 0,30%. Sia la linea revolving che i prestiti a termine scadono il 5 agosto 2030; i prestiti a termine si ammortizzano al 2,5% annuo dal quarto trimestre 2026, aumentando al 5% fino alla scadenza. I covenant richiedono una copertura degli interessi 鈮�3,0脳 e una leva 鈮�3,75脳 (4,25脳 per quattro trimestri dopo grandi acquisizioni). I beni di Granite e di alcune controllate garantiscono il debito; gli accordi di garanzia sono stati modificati di conseguenza.
Alla chiusura, la liquidit脿 disponibile comprende una capacit脿 inutilizzata della linea revolving di 570,4 milioni di dollari; le lettere di credito in essere ammontano a 19,6 milioni di dollari. L鈥檃cquisizione incrementa l鈥檌ntegrazione verticale nel settore dell鈥檃sfalto e degli aggregati, mentre la clausola accordion consente di aumentare il debito o emettere note per almeno il maggiore tra 535 milioni di dollari o il 100% dell鈥橢BITDA consolidato, soggetto a un limite di leva garantita di 1,25脳.
Granite Construction (GVA) realiz贸 dos transacciones financieras el 5 de agosto de 2025:
- Adquisici贸n de 540 millones de d贸lares: Compr贸 el 100% de Slats Lucas, LLC y Warren Paving, Inc. a LMS of Hattiesburg L.P. y vendedores relacionados. La contraprestaci贸n se financi贸 con los ingresos de un nuevo pr茅stamo senior garantizado a plazo.
- Reestructuraci贸n crediticia: Cerr贸 un Quinto Acuerdo de Cr茅dito Enmendado y Restablecido que proporciona (1) una l铆nea revolvente garantizada de 600 millones de d贸lares, (2) un pr茅stamo a plazo garantizado de 600 millones de d贸lares desembolsado al cierre y (3) un pr茅stamo a plazo con desembolso diferido de hasta 75 millones de d贸lares.
La facilidad tiene m谩rgenes SOFR+1.75% (tasa base +0.75%) hasta el certificado de cumplimiento de marzo de 2026, luego m谩rgenes escalonados de 1.25%-2.0% y 0.25%-1.0% seg煤n el apalancamiento. Las comisiones por compromiso no utilizado comienzan en 0.30%. Tanto la l铆nea revolvente como los pr茅stamos a plazo vencen el 5 de agosto de 2030; los pr茅stamos a plazo se amortizan un 2.5% anual desde el cuarto trimestre de 2026, aumentando al 5% hasta el vencimiento. Los convenios exigen una cobertura de intereses 鈮�3.0脳 y un apalancamiento 鈮�3.75脳 (4.25脳 durante cuatro trimestres tras grandes adquisiciones). Los activos de Granite y ciertas subsidiarias garantizan la deuda; los acuerdos de garant铆a se modificaron en consecuencia.
Tras el cierre, la liquidez incluye una capacidad no utilizada de la l铆nea revolvente de 570.4 millones de d贸lares; las cartas de cr茅dito vigentes suman 19.6 millones de d贸lares. La adquisici贸n a帽ade integraci贸n vertical en asfalto y agregados, mientras que la cl谩usula accordion permite deuda adicional o emisiones de notas por al menos el mayor entre 535 millones de d贸lares o el 100% del EBITDA consolidado, sujeto a un l铆mite de apalancamiento garantizado de 1.25脳.
Granite Construction (GVA)電� 2025雲� 8鞗� 5鞚� 霊� 瓯挫潣 鞛愱笀 瓯半灅毳� 鞁ろ枆頄堨姷雼堧嫟:
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鞚� 鞁滌劋鞚� 2026雲� 3鞗� 欷�靾� 歃濍獏靹滉箤歆� SOFR+1.75%(旮办旮堧Μ +0.75%)鞚� 毵堨鞚� 鞝侅毄頃橂┌, 鞚错泟 霠堧矂毽鞐� 霐半澕 1.25%-2.0%/0.25%-1.0%鞚� 瓿勲嫧鞁� 毵堨鞚� 鞝侅毄霅╇媹雼�. 氙胳偓鞖� 鞎届爼 靾橃垬耄岆姅 0.30%攵�韯� 鞁滌瀾頃╇媹雼�. 須岇爠 鞁犾毄瓿� 旮绊暅攵� 雽�於� 氇憪 2030雲� 8鞗� 5鞚� 毵岅赴鞚措┌, 旮绊暅攵� 雽�於滌潃 2026雲� 4攵勱赴攵�韯� 鞐瓣皠 2.5%鞌� 靸來櫂霅橂┌ 毵岅赴旯岇 5%搿� 歃濌皜頃╇媹雼�. 瓿勳暯 臁瓣贝鞚� 鞚挫瀽 氤挫儊 牍勳湪 鈮�3.0脳, 霠堧矂毽 鈮�3.75脳(雽�攴滊 鞚胳垬 頉� 4攵勱赴 霃欖晥 4.25脳)毳� 鞖旉惮頃╇媹雼�. Granite 氚� 鞚茧秬 鞛愴殞靷潣 鞛愳偘鞚� 攵�毂勲ゼ 雼措炒頃橂┌, 氤挫 瓿勳暯霃� 鞙犾偓頃橁矊 靾橃爼霅橃棃鞀惦媹雼�.
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Granite Construction (GVA) a r茅alis茅 deux op茅rations financi猫res le 5 ao没t 2025 :
- Acquisition de 540 millions de dollars : Achat de 100 % de Slats Lucas, LLC et Warren Paving, Inc. aupr猫s de LMS of Hattiesburg L.P. et des vendeurs associ茅s. Le paiement a 茅t茅 financ茅 par les recettes d鈥檜n nouveau pr锚t senior garanti 脿 terme.
- Refonte du cr茅dit : Cl么ture d鈥檜n cinqui猫me accord de cr茅dit modifi茅 et restitu茅 pr茅voyant (1) une ligne de cr茅dit renouvelable garantie de 600 millions de dollars, (2) un pr锚t 脿 terme garanti de 600 millions de dollars tir茅 脿 la cl么ture et (3) un pr锚t 脿 terme 脿 tirage diff茅r茅 allant jusqu鈥櫭� 75 millions de dollars.
Cette facilit茅 porte une marge SOFR+1,75 % (taux de base +0,75 %) jusqu鈥檃u certificat de conformit茅 de mars 2026, puis des marges 茅chelonn茅es entre 1,25 % et 2,0 % / 0,25 % et 1,0 % selon le niveau d鈥檈ndettement. Les frais d鈥檈ngagement non utilis茅s commencent 脿 0,30 %. La ligne renouvelable et les pr锚ts 脿 terme arrivent 脿 茅ch茅ance le 5 ao没t 2030 ; les pr锚ts 脿 terme s鈥檃mortissent 脿 hauteur de 2,5 % par an 脿 partir du 4e trimestre 2026, passant 脿 5 % jusqu鈥櫭� l鈥櫭ヽh茅ance. Les covenants exigent une couverture des int茅r锚ts 鈮�3,0脳 et un levier 鈮�3,75脳 (4,25脳 pendant quatre trimestres apr猫s de grandes acquisitions). Les actifs de Granite et de certaines filiales garantissent la dette ; les accords de garantie ont 茅t茅 modifi茅s en cons茅quence.
Apr猫s cl么ture, la liquidit茅 comprend une capacit茅 inutilis茅e de la ligne renouvelable de 570,4 millions de dollars ; les lettres de cr茅dit en cours totalisent 19,6 millions de dollars. L鈥檃cquisition renforce l鈥檌nt茅gration verticale dans les secteurs de l鈥檃sphalte et des granulats, tandis que la clause accordion permet une dette suppl茅mentaire ou l鈥櫭﹎ission de titres d鈥檃u moins le plus 茅lev茅 entre 535 millions de dollars ou 100 % de l鈥橢BITDA consolid茅, sous r茅serve d鈥檜n plafond de levier garanti de 1,25脳.
Granite Construction (GVA) f眉hrte am 5. August 2025 zwei Finanztransaktionen durch:
- 540-Millionen-Dollar-Akquisition: Erwerb von 100 % an Slats Lucas, LLC und Warren Paving, Inc. von LMS of Hattiesburg L.P. und verbundenen Verk盲ufern. Die Gegenleistung wurde durch Erl枚se eines neuen besicherten Senior-Terminkredits finanziert.
- 碍谤别诲颈迟眉产别谤补谤产别颈迟耻苍驳: Abschluss eines f眉nften ge盲nderten und neu gefassten Kreditvertrags, der (1) eine besicherte revolvierende Kreditlinie von 600 Millionen Dollar, (2) einen bei Abschluss gezogenen besicherten Terminkredit von 600 Millionen Dollar und (3) einen verz枚gert abrufbaren Terminkredit von bis zu 75 Millionen Dollar vorsieht.
Die Finanzierung tr盲gt Margen von SOFR+1,75 % (Basiszinssatz +0,75 %) bis zum Compliance-Zertifikat im M盲rz 2026, danach gestaffelte Margen von 1,25 %鈥�2,0 % bzw. 0,25 %鈥�1,0 % abh盲ngig von der Verschuldung. Die Geb眉hren f眉r nicht genutzte Kreditlinien beginnen bei 0,30 %. Sowohl die revolvierende Kreditlinie als auch die Terminkredite laufen am 5. August 2030 aus; die Terminkredite werden ab Q4-26 j盲hrlich mit 2,5 % amortisiert, steigend auf 5 % bis zur F盲lligkeit. Die Covenants verlangen eine Zinsdeckung 鈮�3,0脳 und eine Verschuldung 鈮�3,75脳 (4,25脳 f眉r vier Quartale nach gro脽en Akquisitionen). Verm枚genswerte von Granite und bestimmten Tochtergesellschaften sichern die Schulden; B眉rgschaftsvereinbarungen wurden entsprechend angepasst.
Nach Abschluss betr盲gt die verf眉gbare Liquidit盲t eine ungenutzte revolvierende Kreditlinie von 570,4 Millionen Dollar; ausstehende Akkreditive belaufen sich auf 19,6 Millionen Dollar. Die Akquisition erh枚ht die vertikale Integration im Asphalt- und Zuschlagstoffbereich, w盲hrend die Akkordeon-Klausel zus盲tzliche Schulden oder Anleihen in H枚he von mindestens dem gr枚脽eren Betrag aus 535 Millionen Dollar oder 100 % des konsolidierten EBITDA erlaubt, vorbehaltlich einer besicherten Verschuldungsgrenze von 1,25脳.
- None.
- None.
Insights
TL;DR: Accretive $540 m buy plus ample financing signals strategic expansion but raises leverage.
The Warren Paving/Slats Lucas purchase deepens Granite鈥檚 materials footprint in the Southeast, potentially improving margin mix via vertical integration and stable asphalt demand. Paying 100% cash with a new term loan implies confidence in cash-flow generation. Revolver availability of $570 m preserves flexibility for working-capital swings and bonding requirements. Accordion capacity equal to 鈮�$535 m EBITDA gives room for future bolt-ons. Leverage covenant ceiling of 3.75脳 (4.25脳 post-deal) looks attainable given management鈥檚 historical 2-3脳 range, suggesting limited covenant-breach risk. Overall, strategically positive and likely earnings-accretive once synergies materialize.
TL;DR: Debt-funded deal lifts secured leverage; covenant headroom shrinks, interest costs rise.
The $600 m term loan elevates secured debt and introduces SOFR-linked exposure amid uncertain rate paths. Initial pricing at SOFR+175 bp is modest, yet each 100 bp rate hike adds ~$6 m annual interest. Term loan amortization is light (2.5%-5%/yr), delaying deleveraging. Although the revolver is largely undrawn, accordion features could push leverage higher. Tightest covenant (3.75脳 total leverage) offers buffer, but any EBITDA softness or additional draws could test limits. Investors should monitor free-cash coverage of rising interest and quarterly principal.
Granite Construction (GVA) ha effettuato due operazioni finanziarie il 5 agosto 2025:
- Acquisizione da 540 milioni di dollari: Acquisto del 100% di Slats Lucas, LLC e Warren Paving, Inc. da LMS of Hattiesburg L.P. e altri venditori correlati. Il corrispettivo 猫 stato finanziato con i proventi di un nuovo prestito senior garantito a termine.
- Ristrutturazione del credito: Chiusura di un Quinto Accordo di Credito Emendato e Rifirmato che prevede (1) una linea di credito garantita revolving da 600 milioni di dollari, (2) un prestito a termine garantito da 600 milioni di dollari erogato alla chiusura e (3) un prestito a termine a prelievo ritardato fino a 75 milioni di dollari.
La struttura prevede margini SOFR+1,75% (tasso base +0,75%) fino al certificato di conformit脿 di marzo 2026, quindi margini a scaglioni tra 1,25%-2,0% e 0,25%-1,0% in base alla leva finanziaria. Le commissioni sulle linee inutilizzate partono dallo 0,30%. Sia la linea revolving che i prestiti a termine scadono il 5 agosto 2030; i prestiti a termine si ammortizzano al 2,5% annuo dal quarto trimestre 2026, aumentando al 5% fino alla scadenza. I covenant richiedono una copertura degli interessi 鈮�3,0脳 e una leva 鈮�3,75脳 (4,25脳 per quattro trimestri dopo grandi acquisizioni). I beni di Granite e di alcune controllate garantiscono il debito; gli accordi di garanzia sono stati modificati di conseguenza.
Alla chiusura, la liquidit脿 disponibile comprende una capacit脿 inutilizzata della linea revolving di 570,4 milioni di dollari; le lettere di credito in essere ammontano a 19,6 milioni di dollari. L鈥檃cquisizione incrementa l鈥檌ntegrazione verticale nel settore dell鈥檃sfalto e degli aggregati, mentre la clausola accordion consente di aumentare il debito o emettere note per almeno il maggiore tra 535 milioni di dollari o il 100% dell鈥橢BITDA consolidato, soggetto a un limite di leva garantita di 1,25脳.
Granite Construction (GVA) realiz贸 dos transacciones financieras el 5 de agosto de 2025:
- Adquisici贸n de 540 millones de d贸lares: Compr贸 el 100% de Slats Lucas, LLC y Warren Paving, Inc. a LMS of Hattiesburg L.P. y vendedores relacionados. La contraprestaci贸n se financi贸 con los ingresos de un nuevo pr茅stamo senior garantizado a plazo.
- Reestructuraci贸n crediticia: Cerr贸 un Quinto Acuerdo de Cr茅dito Enmendado y Restablecido que proporciona (1) una l铆nea revolvente garantizada de 600 millones de d贸lares, (2) un pr茅stamo a plazo garantizado de 600 millones de d贸lares desembolsado al cierre y (3) un pr茅stamo a plazo con desembolso diferido de hasta 75 millones de d贸lares.
La facilidad tiene m谩rgenes SOFR+1.75% (tasa base +0.75%) hasta el certificado de cumplimiento de marzo de 2026, luego m谩rgenes escalonados de 1.25%-2.0% y 0.25%-1.0% seg煤n el apalancamiento. Las comisiones por compromiso no utilizado comienzan en 0.30%. Tanto la l铆nea revolvente como los pr茅stamos a plazo vencen el 5 de agosto de 2030; los pr茅stamos a plazo se amortizan un 2.5% anual desde el cuarto trimestre de 2026, aumentando al 5% hasta el vencimiento. Los convenios exigen una cobertura de intereses 鈮�3.0脳 y un apalancamiento 鈮�3.75脳 (4.25脳 durante cuatro trimestres tras grandes adquisiciones). Los activos de Granite y ciertas subsidiarias garantizan la deuda; los acuerdos de garant铆a se modificaron en consecuencia.
Tras el cierre, la liquidez incluye una capacidad no utilizada de la l铆nea revolvente de 570.4 millones de d贸lares; las cartas de cr茅dito vigentes suman 19.6 millones de d贸lares. La adquisici贸n a帽ade integraci贸n vertical en asfalto y agregados, mientras que la cl谩usula accordion permite deuda adicional o emisiones de notas por al menos el mayor entre 535 millones de d贸lares o el 100% del EBITDA consolidado, sujeto a un l铆mite de apalancamiento garantizado de 1.25脳.
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Granite Construction (GVA) a r茅alis茅 deux op茅rations financi猫res le 5 ao没t 2025 :
- Acquisition de 540 millions de dollars : Achat de 100 % de Slats Lucas, LLC et Warren Paving, Inc. aupr猫s de LMS of Hattiesburg L.P. et des vendeurs associ茅s. Le paiement a 茅t茅 financ茅 par les recettes d鈥檜n nouveau pr锚t senior garanti 脿 terme.
- Refonte du cr茅dit : Cl么ture d鈥檜n cinqui猫me accord de cr茅dit modifi茅 et restitu茅 pr茅voyant (1) une ligne de cr茅dit renouvelable garantie de 600 millions de dollars, (2) un pr锚t 脿 terme garanti de 600 millions de dollars tir茅 脿 la cl么ture et (3) un pr锚t 脿 terme 脿 tirage diff茅r茅 allant jusqu鈥櫭� 75 millions de dollars.
Cette facilit茅 porte une marge SOFR+1,75 % (taux de base +0,75 %) jusqu鈥檃u certificat de conformit茅 de mars 2026, puis des marges 茅chelonn茅es entre 1,25 % et 2,0 % / 0,25 % et 1,0 % selon le niveau d鈥檈ndettement. Les frais d鈥檈ngagement non utilis茅s commencent 脿 0,30 %. La ligne renouvelable et les pr锚ts 脿 terme arrivent 脿 茅ch茅ance le 5 ao没t 2030 ; les pr锚ts 脿 terme s鈥檃mortissent 脿 hauteur de 2,5 % par an 脿 partir du 4e trimestre 2026, passant 脿 5 % jusqu鈥櫭� l鈥櫭ヽh茅ance. Les covenants exigent une couverture des int茅r锚ts 鈮�3,0脳 et un levier 鈮�3,75脳 (4,25脳 pendant quatre trimestres apr猫s de grandes acquisitions). Les actifs de Granite et de certaines filiales garantissent la dette ; les accords de garantie ont 茅t茅 modifi茅s en cons茅quence.
Apr猫s cl么ture, la liquidit茅 comprend une capacit茅 inutilis茅e de la ligne renouvelable de 570,4 millions de dollars ; les lettres de cr茅dit en cours totalisent 19,6 millions de dollars. L鈥檃cquisition renforce l鈥檌nt茅gration verticale dans les secteurs de l鈥檃sphalte et des granulats, tandis que la clause accordion permet une dette suppl茅mentaire ou l鈥櫭﹎ission de titres d鈥檃u moins le plus 茅lev茅 entre 535 millions de dollars ou 100 % de l鈥橢BITDA consolid茅, sous r茅serve d鈥檜n plafond de levier garanti de 1,25脳.
Granite Construction (GVA) f眉hrte am 5. August 2025 zwei Finanztransaktionen durch:
- 540-Millionen-Dollar-Akquisition: Erwerb von 100 % an Slats Lucas, LLC und Warren Paving, Inc. von LMS of Hattiesburg L.P. und verbundenen Verk盲ufern. Die Gegenleistung wurde durch Erl枚se eines neuen besicherten Senior-Terminkredits finanziert.
- 碍谤别诲颈迟眉产别谤补谤产别颈迟耻苍驳: Abschluss eines f眉nften ge盲nderten und neu gefassten Kreditvertrags, der (1) eine besicherte revolvierende Kreditlinie von 600 Millionen Dollar, (2) einen bei Abschluss gezogenen besicherten Terminkredit von 600 Millionen Dollar und (3) einen verz枚gert abrufbaren Terminkredit von bis zu 75 Millionen Dollar vorsieht.
Die Finanzierung tr盲gt Margen von SOFR+1,75 % (Basiszinssatz +0,75 %) bis zum Compliance-Zertifikat im M盲rz 2026, danach gestaffelte Margen von 1,25 %鈥�2,0 % bzw. 0,25 %鈥�1,0 % abh盲ngig von der Verschuldung. Die Geb眉hren f眉r nicht genutzte Kreditlinien beginnen bei 0,30 %. Sowohl die revolvierende Kreditlinie als auch die Terminkredite laufen am 5. August 2030 aus; die Terminkredite werden ab Q4-26 j盲hrlich mit 2,5 % amortisiert, steigend auf 5 % bis zur F盲lligkeit. Die Covenants verlangen eine Zinsdeckung 鈮�3,0脳 und eine Verschuldung 鈮�3,75脳 (4,25脳 f眉r vier Quartale nach gro脽en Akquisitionen). Verm枚genswerte von Granite und bestimmten Tochtergesellschaften sichern die Schulden; B眉rgschaftsvereinbarungen wurden entsprechend angepasst.
Nach Abschluss betr盲gt die verf眉gbare Liquidit盲t eine ungenutzte revolvierende Kreditlinie von 570,4 Millionen Dollar; ausstehende Akkreditive belaufen sich auf 19,6 Millionen Dollar. Die Akquisition erh枚ht die vertikale Integration im Asphalt- und Zuschlagstoffbereich, w盲hrend die Akkordeon-Klausel zus盲tzliche Schulden oder Anleihen in H枚he von mindestens dem gr枚脽eren Betrag aus 535 Millionen Dollar oder 100 % des konsolidierten EBITDA erlaubt, vorbehaltlich einer besicherten Verschuldungsgrenze von 1,25脳.
FAQ
What did Granite Construction (GVA) acquire on August 5, 2025?
How is the $540 million acquisition being financed?
What are the key terms of Granite鈥檚 new credit facility?
What financial covenants apply to Granite Construction after the amendment?
How much unused liquidity does Granite have after closing?
