[FWP] Citigroup Inc. Free Writing Prospectus
Citigroup Global Markets Holdings Inc., guaranteed by Citigroup Inc., plans to issue Contingent Income Callable Securities due July 1, 2027 linked to the Nasdaq-100 (NDX), Russell 2000 (RTY) and S&P 500 (SPX) indices. Each security has a $1,000 principal amount and will price on June 27, 2025 with settlement on July 2, 2025.
Coupon mechanics: Investors are eligible for a quarterly contingent coupon of 2.1625 % (8.65 % p.a.) only if, on every trading day in the relevant observation period, all three indices remain at or above 65 % of their initial levels. A single breach by any index cancels the coupon for that quarter.
Issuer call feature: Citigroup may redeem the notes in whole on any of the eight scheduled observation-end dates. Early redemption pays $1,000 plus the due coupon, after which no further payments are made.
Principal repayment:
- If the worst-performing index is 鈮�65 % of its initial level on the final valuation date, investors receive par ($1,000).
- If it is <65 %, repayment equals $1,000 脳 (1 + index return), exposing holders to full downside beyond the 35 % buffer. Illustrative table shows recovery falling to $640 at 鈥�36 % and zero at 鈥�100 %.
Estimated value & liquidity: The preliminary estimated value is $919.50, below the $1,000 issue price, reflecting dealer margins and funding costs. The securities will not be listed; secondary pricing will be at issuer discretion and may include an initial temporary premium.
Key risks highlighted include potential total loss of principal, contingent and cancellable coupons, exposure to the worst-performing index, issuer credit risk, early redemption at issuer option, and lack of market liquidity.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantita da Citigroup Inc., prevede di emettere Contingent Income Callable Securities con scadenza il 1掳 luglio 2027 collegati agli indici Nasdaq-100 (NDX), Russell 2000 (RTY) e S&P 500 (SPX). Ogni titolo ha un valore nominale di 1.000 $ e sar脿 quotato il 27 giugno 2025 con regolamento il 2 luglio 2025.
Meccanismo della cedola: Gli investitori hanno diritto a una cedola trimestrale condizionata del 2,1625 % (8,65 % annuo) solo se, in ogni giorno di negoziazione del periodo di osservazione, tutti e tre gli indici restano al di sopra o pari al 65 % dei loro livelli iniziali. Anche una sola violazione da parte di un indice annulla la cedola per quel trimestre.
Opzione di richiamo dell鈥檈mittente: Citigroup pu貌 rimborsare integralmente i titoli in una qualsiasi delle otto date di osservazione previste. Il rimborso anticipato prevede il pagamento di 1.000 $ pi霉 la cedola dovuta, dopo di che non saranno effettuati ulteriori pagamenti.
Rimborso del capitale:
- Se l鈥檌ndice con la performance peggiore 猫 鈮�65 % del livello iniziale alla data di valutazione finale, gli investitori ricevono il valore nominale (1.000 $).
- Se 猫 <65 %, il rimborso corrisponde a 1.000 $ 脳 (1 + rendimento dell鈥檌ndice), esponendo gli investitori al rischio completo di ribasso oltre la soglia del 35 %. La tabella illustrativa mostra un recupero a 640 $ per un calo del 鈥�36 % e zero per un calo del 鈥�100 %.
Valore stimato e liquidit脿: Il valore preliminare stimato 猫 di 919,50 $, inferiore al prezzo di emissione di 1.000 $, riflettendo i margini dei dealer e i costi di finanziamento. I titoli non saranno quotati; i prezzi secondari saranno a discrezione dell鈥檈mittente e potrebbero includere un premio temporaneo iniziale.
Principali rischi evidenziati comprendono la possibile perdita totale del capitale, cedole condizionate e cancellabili, esposizione all鈥檌ndice peggiore, rischio di credito dell鈥檈mittente, rimborso anticipato a discrezione dell鈥檈mittente e assenza di liquidit脿 di mercato.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantizado por Citigroup Inc., planea emitir Valores Contingentes de Ingresos Rescatables con vencimiento el 1 de julio de 2027 vinculados a los 铆ndices Nasdaq-100 (NDX), Russell 2000 (RTY) y S&P 500 (SPX). Cada t铆tulo tiene un valor nominal de 1.000 $ y se fijar谩 el precio el 27 de junio de 2025 con liquidaci贸n el 2 de julio de 2025.
Mec谩nica del cup贸n: Los inversores son elegibles para un cup贸n trimestral contingente del 2,1625 % (8,65 % anual) solo si, en cada d铆a de negociaci贸n durante el per铆odo de observaci贸n, los tres 铆ndices se mantienen en o por encima del 65 % de sus niveles iniciales. Una sola violaci贸n de cualquiera de los 铆ndices cancela el cup贸n para ese trimestre.
Opci贸n de rescate del emisor: Citigroup puede redimir los bonos en su totalidad en cualquiera de las ocho fechas programadas de fin de observaci贸n. El rescate anticipado paga 1.000 $ m谩s el cup贸n correspondiente, tras lo cual no se realizar谩n pagos adicionales.
Reembolso del principal:
- Si el 铆ndice con peor desempe帽o es 鈮�65 % de su nivel inicial en la fecha final de valoraci贸n, los inversores reciben el valor nominal (1.000 $).
- Si es <65 %, el reembolso es 1.000 $ 脳 (1 + rendimiento del 铆ndice), exponiendo a los tenedores al riesgo total a la baja m谩s all谩 del margen del 35 %. La tabla ilustrativa muestra una recuperaci贸n de 640 $ con una ca铆da del 鈥�36 % y cero con una ca铆da del 鈥�100 %.
Valor estimado y liquidez: El valor preliminar estimado es de 919,50 $, por debajo del precio de emisi贸n de 1.000 $, reflejando m谩rgenes de los distribuidores y costos de financiaci贸n. Los valores no estar谩n listados; la fijaci贸n de precios en el mercado secundario ser谩 a discreci贸n del emisor y puede incluir una prima temporal inicial.
Riesgos clave destacados incluyen la posible p茅rdida total del principal, cupones contingentes y cancelables, exposici贸n al 铆ndice con peor desempe帽o, riesgo crediticio del emisor, rescate anticipado a opci贸n del emisor y falta de liquidez en el mercado.
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Citigroup Global Markets Holdings Inc., garanti par Citigroup Inc., pr茅voit d鈥櫭﹎ettre des Contingent Income Callable Securities arrivant 脿 茅ch茅ance le 1er juillet 2027 li茅s aux indices Nasdaq-100 (NDX), Russell 2000 (RTY) et S&P 500 (SPX). Chaque titre a une valeur nominale de 1 000 $ et sera cot茅 le 27 juin 2025 avec r猫glement le 2 juillet 2025.
M茅canique du coupon : Les investisseurs ont droit 脿 un coupon trimestriel conditionnel de 2,1625 % (8,65 % par an) uniquement si, chaque jour de bourse pendant la p茅riode d鈥檕bservation, les trois indices restent 脿 ou au-dessus de 65 % de leur niveau initial. Une seule violation par un indice annule le coupon pour ce trimestre.
Option de remboursement anticip茅 de l鈥櫭﹎etteur : Citigroup peut racheter les titres en totalit茅 脿 l鈥檜ne des huit dates pr茅vues de fin d鈥檕bservation. Le remboursement anticip茅 paie 1 000 $ plus le coupon d没, apr猫s quoi aucun paiement suppl茅mentaire n鈥檈st effectu茅.
Remboursement du principal :
- Si l鈥檌ndice le moins performant est 鈮�65 % de son niveau initial 脿 la date d鈥櫭﹙aluation finale, les investisseurs re莽oivent la valeur nominale (1 000 $).
- S鈥檌l est <65 %, le remboursement correspond 脿 1 000 $ 脳 (1 + rendement de l鈥檌ndice), exposant les d茅tenteurs au risque int茅gral 脿 la baisse au-del脿 de la marge de 35 %. Le tableau illustratif montre une r茅cup茅ration 脿 640 $ pour une baisse de 鈥�36 % et z茅ro pour une baisse de 鈥�100 %.
Valeur estim茅e et liquidit茅 : La valeur pr茅liminaire estim茅e est de 919,50 $, inf茅rieure au prix d鈥櫭﹎ission de 1 000 $, refl茅tant les marges des courtiers et les co没ts de financement. Les titres ne seront pas cot茅s ; les prix secondaires seront 脿 la discr茅tion de l鈥櫭﹎etteur et peuvent inclure une prime temporaire initiale.
Principaux risques soulign茅s comprennent la perte totale possible du principal, les coupons conditionnels et annulables, l鈥檈xposition 脿 l鈥檌ndice le moins performant, le risque de cr茅dit de l鈥櫭﹎etteur, le remboursement anticip茅 脿 l鈥檕ption de l鈥櫭﹎etteur et le manque de liquidit茅 sur le march茅.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantiert von Citigroup Inc., plant die Emission von Contingent Income Callable Securities mit F盲lligkeit am 1. Juli 2027, die an die Indizes Nasdaq-100 (NDX), Russell 2000 (RTY) und S&P 500 (SPX) gekoppelt sind. Jede Anleihe hat einen Nennbetrag von 1.000 $ und wird am 27. Juni 2025 bepreist mit Abwicklung am 2. Juli 2025.
Kuponmechanik: Anleger erhalten einen viertelj盲hrlichen bedingten Kupon von 2,1625 % (8,65 % p.a.) nur, wenn an jedem Handelstag im Beobachtungszeitraum alle drei Indizes auf oder 眉ber 65 % ihres Anfangsniveaus bleiben. Ein einzelner Versto脽 eines Index f眉hrt zur Aussetzung des Kupons f眉r das betreffende Quartal.
贰尘颈迟迟别苍迟别苍-碍眉苍诲颈驳耻苍驳蝉谤别肠丑迟: Citigroup kann die Anleihen an einem der acht geplanten Beobachtungsendtermine vollst盲ndig zur眉ckzahlen. Bei vorzeitiger R眉ckzahlung werden 1.000 $ plus der f盲llige Kupon gezahlt, danach erfolgen keine weiteren Zahlungen.
R眉ckzahlung des Kapitals:
- Ist der am schlechtesten performende Index am endg眉ltigen Bewertungstag 鈮�65 % seines Anfangsniveaus, erhalten Anleger den Nennwert (1.000 $).
- Liegt er darunter, entspricht die R眉ckzahlung 1.000 $ 脳 (1 + Indexrendite), wodurch Anleger dem vollen Abw盲rtsrisiko jenseits der 35 %-Schwelle ausgesetzt sind. Die Beispielstabelle zeigt eine R眉ckzahlung von 640 $ bei 鈥�36 % und null bei 鈥�100 %.
Gesch盲tzter Wert & Liquidit盲t: Der vorl盲ufig gesch盲tzte Wert betr盲gt 919,50 $, unter dem Ausgabepreis von 1.000 $, was H盲ndleraufschl盲ge und Finanzierungskosten widerspiegelt. Die Wertpapiere werden nicht b枚rslich gehandelt; der Sekund盲rmarktpreis liegt im Ermessen des Emittenten und kann eine anf盲ngliche tempor盲re Pr盲mie enthalten.
Hervorgehobene Hauptrisiken umfassen m枚glichen Totalverlust des Kapitals, bedingte und k眉ndbare Kupons, Risiko durch den am schlechtesten performenden Index, Emittenten-Kreditrisiko, vorzeitige R眉ckzahlung nach Emittentenoption und fehlende Marktliquidit盲t.
- High contingent coupon of 8.65 % per annum offers above-market income if all barrier conditions are satisfied.
- 35 % downside buffer protects principal unless the worst-performing index falls more than 35 % by final valuation.
- Full principal risk below the 65 % threshold; investor can lose up to 100 % of capital.
- Coupon is not guaranteed; a single barrier breach in any quarter cancels that period鈥檚 payment.
- Issuer call option limits upside duration and can force early redemption when coupons are favorable to investors.
- Estimated value ($919.50) is below issue price, implying an immediate cost to investors.
- No secondary market listing creates liquidity risk and potential wide bid-offer spreads.
- Exposure to worst-performing index means poor performance of one index negates positive performance of the others.
Insights
TL;DR: Callable 8.65 % note offers high income but combines worst-of risk, 35 % buffer and full downside; limited impact on Citigroup.
The FWP outlines a standard income-oriented structured note. The 8.65 % annual coupon is attractive but strictly conditional: a single intraperiod breach by any index voids that quarter鈥檚 payment. The 65 % barrier applies both to coupon qualification and principal protection, creating double-barrel downside risk. Investors get no upside above par, so risk-reward skews unfavorably if equity markets fall moderately. The issuer鈥檚 unilateral call right caps long-term yield if markets remain strong. Credit exposure remains to Citigroup, though its senior credit spreads imply moderate default probability through 2027. From an issuer perspective, this is routine funding; it does not materially change Citi鈥檚 balance sheet. For Citi equity holders the filing is neutral.
TL;DR: Note shifts equity downside to investors while preserving funding advantage for Citi; liquidity and valuation risks pronounced.
The estimated value ($919.50) is ~8 % below issue price, signalling an immediate mark-to-model loss for buyers and embedded distribution fees for Citi. Absence of listing and dependence on proprietary bids constrain exit strategies. The worst-of structure magnifies correlation risk: historically, the three U.S. indices show high co-movement, increasing probability of barrier breach during stress. Early redemption serves issuer optionality, allowing Citi to refinance cheaply if funding costs fall, while investors face reinvestment risk. Overall, product risk is elevated, but systemic impact is minimal; therefore effect on Citigroup鈥檚 credit or equity is neutral.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantita da Citigroup Inc., prevede di emettere Contingent Income Callable Securities con scadenza il 1掳 luglio 2027 collegati agli indici Nasdaq-100 (NDX), Russell 2000 (RTY) e S&P 500 (SPX). Ogni titolo ha un valore nominale di 1.000 $ e sar脿 quotato il 27 giugno 2025 con regolamento il 2 luglio 2025.
Meccanismo della cedola: Gli investitori hanno diritto a una cedola trimestrale condizionata del 2,1625 % (8,65 % annuo) solo se, in ogni giorno di negoziazione del periodo di osservazione, tutti e tre gli indici restano al di sopra o pari al 65 % dei loro livelli iniziali. Anche una sola violazione da parte di un indice annulla la cedola per quel trimestre.
Opzione di richiamo dell鈥檈mittente: Citigroup pu貌 rimborsare integralmente i titoli in una qualsiasi delle otto date di osservazione previste. Il rimborso anticipato prevede il pagamento di 1.000 $ pi霉 la cedola dovuta, dopo di che non saranno effettuati ulteriori pagamenti.
Rimborso del capitale:
- Se l鈥檌ndice con la performance peggiore 猫 鈮�65 % del livello iniziale alla data di valutazione finale, gli investitori ricevono il valore nominale (1.000 $).
- Se 猫 <65 %, il rimborso corrisponde a 1.000 $ 脳 (1 + rendimento dell鈥檌ndice), esponendo gli investitori al rischio completo di ribasso oltre la soglia del 35 %. La tabella illustrativa mostra un recupero a 640 $ per un calo del 鈥�36 % e zero per un calo del 鈥�100 %.
Valore stimato e liquidit脿: Il valore preliminare stimato 猫 di 919,50 $, inferiore al prezzo di emissione di 1.000 $, riflettendo i margini dei dealer e i costi di finanziamento. I titoli non saranno quotati; i prezzi secondari saranno a discrezione dell鈥檈mittente e potrebbero includere un premio temporaneo iniziale.
Principali rischi evidenziati comprendono la possibile perdita totale del capitale, cedole condizionate e cancellabili, esposizione all鈥檌ndice peggiore, rischio di credito dell鈥檈mittente, rimborso anticipato a discrezione dell鈥檈mittente e assenza di liquidit脿 di mercato.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantizado por Citigroup Inc., planea emitir Valores Contingentes de Ingresos Rescatables con vencimiento el 1 de julio de 2027 vinculados a los 铆ndices Nasdaq-100 (NDX), Russell 2000 (RTY) y S&P 500 (SPX). Cada t铆tulo tiene un valor nominal de 1.000 $ y se fijar谩 el precio el 27 de junio de 2025 con liquidaci贸n el 2 de julio de 2025.
Mec谩nica del cup贸n: Los inversores son elegibles para un cup贸n trimestral contingente del 2,1625 % (8,65 % anual) solo si, en cada d铆a de negociaci贸n durante el per铆odo de observaci贸n, los tres 铆ndices se mantienen en o por encima del 65 % de sus niveles iniciales. Una sola violaci贸n de cualquiera de los 铆ndices cancela el cup贸n para ese trimestre.
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Reembolso del principal:
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Valor estimado y liquidez: El valor preliminar estimado es de 919,50 $, por debajo del precio de emisi贸n de 1.000 $, reflejando m谩rgenes de los distribuidores y costos de financiaci贸n. Los valores no estar谩n listados; la fijaci贸n de precios en el mercado secundario ser谩 a discreci贸n del emisor y puede incluir una prima temporal inicial.
Riesgos clave destacados incluyen la posible p茅rdida total del principal, cupones contingentes y cancelables, exposici贸n al 铆ndice con peor desempe帽o, riesgo crediticio del emisor, rescate anticipado a opci贸n del emisor y falta de liquidez en el mercado.
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Citigroup Global Markets Holdings Inc., garanti par Citigroup Inc., pr茅voit d鈥櫭﹎ettre des Contingent Income Callable Securities arrivant 脿 茅ch茅ance le 1er juillet 2027 li茅s aux indices Nasdaq-100 (NDX), Russell 2000 (RTY) et S&P 500 (SPX). Chaque titre a une valeur nominale de 1 000 $ et sera cot茅 le 27 juin 2025 avec r猫glement le 2 juillet 2025.
M茅canique du coupon : Les investisseurs ont droit 脿 un coupon trimestriel conditionnel de 2,1625 % (8,65 % par an) uniquement si, chaque jour de bourse pendant la p茅riode d鈥檕bservation, les trois indices restent 脿 ou au-dessus de 65 % de leur niveau initial. Une seule violation par un indice annule le coupon pour ce trimestre.
Option de remboursement anticip茅 de l鈥櫭﹎etteur : Citigroup peut racheter les titres en totalit茅 脿 l鈥檜ne des huit dates pr茅vues de fin d鈥檕bservation. Le remboursement anticip茅 paie 1 000 $ plus le coupon d没, apr猫s quoi aucun paiement suppl茅mentaire n鈥檈st effectu茅.
Remboursement du principal :
- Si l鈥檌ndice le moins performant est 鈮�65 % de son niveau initial 脿 la date d鈥櫭﹙aluation finale, les investisseurs re莽oivent la valeur nominale (1 000 $).
- S鈥檌l est <65 %, le remboursement correspond 脿 1 000 $ 脳 (1 + rendement de l鈥檌ndice), exposant les d茅tenteurs au risque int茅gral 脿 la baisse au-del脿 de la marge de 35 %. Le tableau illustratif montre une r茅cup茅ration 脿 640 $ pour une baisse de 鈥�36 % et z茅ro pour une baisse de 鈥�100 %.
Valeur estim茅e et liquidit茅 : La valeur pr茅liminaire estim茅e est de 919,50 $, inf茅rieure au prix d鈥櫭﹎ission de 1 000 $, refl茅tant les marges des courtiers et les co没ts de financement. Les titres ne seront pas cot茅s ; les prix secondaires seront 脿 la discr茅tion de l鈥櫭﹎etteur et peuvent inclure une prime temporaire initiale.
Principaux risques soulign茅s comprennent la perte totale possible du principal, les coupons conditionnels et annulables, l鈥檈xposition 脿 l鈥檌ndice le moins performant, le risque de cr茅dit de l鈥櫭﹎etteur, le remboursement anticip茅 脿 l鈥檕ption de l鈥櫭﹎etteur et le manque de liquidit茅 sur le march茅.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantiert von Citigroup Inc., plant die Emission von Contingent Income Callable Securities mit F盲lligkeit am 1. Juli 2027, die an die Indizes Nasdaq-100 (NDX), Russell 2000 (RTY) und S&P 500 (SPX) gekoppelt sind. Jede Anleihe hat einen Nennbetrag von 1.000 $ und wird am 27. Juni 2025 bepreist mit Abwicklung am 2. Juli 2025.
Kuponmechanik: Anleger erhalten einen viertelj盲hrlichen bedingten Kupon von 2,1625 % (8,65 % p.a.) nur, wenn an jedem Handelstag im Beobachtungszeitraum alle drei Indizes auf oder 眉ber 65 % ihres Anfangsniveaus bleiben. Ein einzelner Versto脽 eines Index f眉hrt zur Aussetzung des Kupons f眉r das betreffende Quartal.
贰尘颈迟迟别苍迟别苍-碍眉苍诲颈驳耻苍驳蝉谤别肠丑迟: Citigroup kann die Anleihen an einem der acht geplanten Beobachtungsendtermine vollst盲ndig zur眉ckzahlen. Bei vorzeitiger R眉ckzahlung werden 1.000 $ plus der f盲llige Kupon gezahlt, danach erfolgen keine weiteren Zahlungen.
R眉ckzahlung des Kapitals:
- Ist der am schlechtesten performende Index am endg眉ltigen Bewertungstag 鈮�65 % seines Anfangsniveaus, erhalten Anleger den Nennwert (1.000 $).
- Liegt er darunter, entspricht die R眉ckzahlung 1.000 $ 脳 (1 + Indexrendite), wodurch Anleger dem vollen Abw盲rtsrisiko jenseits der 35 %-Schwelle ausgesetzt sind. Die Beispielstabelle zeigt eine R眉ckzahlung von 640 $ bei 鈥�36 % und null bei 鈥�100 %.
Gesch盲tzter Wert & Liquidit盲t: Der vorl盲ufig gesch盲tzte Wert betr盲gt 919,50 $, unter dem Ausgabepreis von 1.000 $, was H盲ndleraufschl盲ge und Finanzierungskosten widerspiegelt. Die Wertpapiere werden nicht b枚rslich gehandelt; der Sekund盲rmarktpreis liegt im Ermessen des Emittenten und kann eine anf盲ngliche tempor盲re Pr盲mie enthalten.
Hervorgehobene Hauptrisiken umfassen m枚glichen Totalverlust des Kapitals, bedingte und k眉ndbare Kupons, Risiko durch den am schlechtesten performenden Index, Emittenten-Kreditrisiko, vorzeitige R眉ckzahlung nach Emittentenoption und fehlende Marktliquidit盲t.
FAQ
What coupon rate do Citigroup's Contingent Income Callable Securities pay?
Under what conditions can investors lose principal on Citigroup (C) structured notes?
Can Citigroup redeem the notes early?
What is the estimated value versus the public offering price?
Are the securities traded on an exchange?
Which indices determine the payouts of these Citigroup notes?
